S1130525060003 gantanhuan gjzq.com.cn 投资逻辑 受国际石油价格持续上涨及海外能源成本较高的影响，各类化工产品普遍迎来明显涨价，其中溶剂类产品由于其较难 囤货，市场报价持续走高，成为本轮化工品涨价中弹性最显著的品类之一，也直接带动医药中间体、原料药等下游行 业成本抬升。受到上游原材料成本提升影响，下游原料药产品或将迎来提价契机。从供给端看，由于原料药行业在 2020- 2022 年集中扩产，预计供给压力仍然存在，价格有望缓慢传导。从需求端看，下游客户自 23 年 4 月去库存，目前客 户库存水平已长时间处于较低位置。原料药价格已在低位运行较长时间，客户库存水平较低，一旦提价后预计会有较 好持续性，后续可关注价格提升带来的利润弹性。 药品：3 月 20 日，诺华宣布以 20 亿美元预付款及最高 10 亿美元里程碑付款，收购 Synnovation Therapeutics 旗下 泛突变选择性 PI3Kα抑制剂 SNV4818 及相关项目组合，强化 PI3Kα靶点差异化布局，聚焦突变选择性抑制剂在 HR+/HER2-乳腺癌领域的联用潜力，国内建议关注和黄医药 PI3K-ATTC ...

固生堂控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司及併表聯屬實體統稱為「本 集團」）董事（「董事」）會（「董事會」）謹此宣佈，董事會會議將於二零二六年三 月三十一日（星期二）舉行，藉以（其中包括）考慮及批准本集團截至二零二五 年十二月三十一日止年度的全年業績及其刊發，並考慮建議派發末期股息（如 有）。 （根據開曼群島法律註冊成立的有限公司） （股份代號：2273） 董事會會議日期 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因 倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GUSHENGTANG HOLDINGS LIMITED 固 生 堂 控 股 有 限 公 司 承董事會命 GUSHENGTANG HOLDINGS LIMITED 固生堂控股有限公司 董事會主席 涂志亮 香港，二零二六年三月十八日 於本公告日期，本公司董事會包括主席兼執行董事涂志亮先生，非執行董事HUANG Jingsheng 先生及劉康華先生，獨立非執行董事王蘭女士、李鐵先生及仲偉合先生。 ...

Core Viewpoint - The MSCI China Healthcare Index has increased by 0.6% since the beginning of 2026, outperforming the MSCI China Index by 3.5% [1] Industry Summary - The pharmaceutical industry has recently experienced a notable correction, particularly in the innovative drug sector, which has seen a significant decline [1] - The government's work report has identified biomedicine as an emerging pillar industry, leading to a mild recovery in risk appetite within the sector [1] - The elevation of policy positioning indicates a transition of the pharmaceutical industry from a "strategic emerging industry" to an "emerging pillar industry," suggesting that policy benefits across the entire value chain will continue to be released [1] - Breakthroughs in AI drug development technology, combined with the expansion of Chinese innovative drugs into overseas business development, are expected to create a dual resonance that accelerates the improvement of the industry's fundamentals [1] Company Recommendations - The following companies are recommended for purchase, with target prices set at: - Innovent Biologics (01801) - HKD 110.62 [1] - 3SBio (01530) - HKD 37.43 [1] - JACOB (01167) - HKD 10.34 [1] - Genscript Biotech (02273) - HKD 44.95 [1] - WuXi AppTec (02268) - HKD 88 [1]

Group 1 - The MSCI China Healthcare Index has increased by 0.6% since the beginning of 2026, outperforming the MSCI China Index by 3.5% [1] - The pharmaceutical industry has recently experienced a significant pullback, particularly in the innovative drug sector [1] - The government's work report has identified biomedicine as an emerging pillar industry, leading to a moderate recovery in risk appetite for the sector [1] Group 2 - The policy shift indicates a transition of the pharmaceutical industry from a "strategic emerging industry" to an "emerging pillar industry," suggesting that policy benefits across the entire value chain will continue to be released [1] - Breakthroughs in AI drug development technology and the expansion of Chinese innovative drugs into overseas business development are creating a dual resonance effect, with expectations for an accelerated improvement in the industry's fundamentals [1] - The company recommends buying shares in Innovent Biologics (01801), 3SBio (01530), JACOBY (01167), Genscript Biotech (02273), and WuXi AppTec (02268), with target prices of HKD 110.62, HKD 37.43, HKD 10.34, HKD 44.95, and HKD 88 respectively [1]

Core Viewpoint - The pharmaceutical industry has recently experienced a significant pullback, particularly in the innovative drug sector, but there is a mild recovery in risk appetite due to government policies recognizing biomedicine as an emerging pillar industry [1] Industry Summary - The recent government work report has elevated the status of the pharmaceutical industry from a strategic emerging industry to an emerging pillar industry, indicating that policy benefits across the entire chain will continue to be released [1] - The combination of breakthroughs in AI drug development technology and the expansion of Chinese innovative drugs into overseas business development is expected to create a dual resonance, leading to an accelerated improvement in the industry's fundamentals [1] Company Recommendations - The company recommends buying shares in the following firms: - Innovent Biologics with a target price of HKD 110.62 - 3SBio with a target price of HKD 37.43 - JACOBY with a target price of HKD 10.34 - Genscript Biotech with a target price of HKD 44.95 - WuXi AppTec with a target price of HKD 88 [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | | --- | | 2026年2月28日 | | 狀態: | | 新提交 | 致：香港交易及結算所有限公司 II. 已發行股份及/或庫存股份變動及足夠公眾持股量的確認 1. 股份分類 普通股 股份類別 不適用 於香港聯交所上市 (註1) 是 證券代號 (如上市) 02273 說明 已發行股份（不包括庫存股份）數目 庫存股份數目 已發行股份總數 上月底結存 229,716,851 4,654,200 234,371,051 增加 / 減少 (-) 0 0 本月底結存 229,716,851 4,654,200 234,371,051 公司名稱: 固生堂控股有限公司 呈交日期: 2026年3月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02273 | 說明 | ...

本公告乃由固生堂控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司及併表聯屬實體 統稱為「本集團」）自願作出，以知會本公司股東及有意投資者本集團的最新業 務發展情況。 收購濟南新陽光的70%股權 本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於2026年3月3日，本公司附屬公 司山東固生堂健康科技有限公司（「山東固生堂」）與濟南新陽光中醫醫院有限 公司（「濟南新陽光」）的股東（「賣方A」）及最終實益擁有人訂立股權轉讓合同（「股 權轉讓合同一」），據此，山東固生堂同意收購，而賣方A同意出售濟南新陽光 的70%股權（「收購事項一」）。 – 1 – 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GUSHENGTANG HOLDINGS LIMITED 固 生 堂 控 股 有 限 公 司 （根據開曼群島法律註冊成立的有限公司） （股份代號：2273） 自願性公告 收購目標公司的股權 收購濟南蘊生堂的70%股權 於2026年3月3日，山東固生堂與濟南蘊生堂漢峪中醫門 ...

Core Viewpoint - The company, Guoshengtang (02273), has successfully completed the issuance of convertible bonds totaling USD 110 million, with all conditions of the subscription agreement met [1] Group 1: Convertible Bonds Issuance - The total principal amount of the convertible bonds issued is USD 110 million [1] - The issuance was completed on February 12, 2026 [1] - If all convertible shares are fully converted at the initial conversion price of HKD 37.77 per share, a total of 22.9151 million shares will be issued [1]

Group 1 - The company, Guoshengtang (02273), announced that all conditions precedent under the subscription agreement have been fulfilled [1] - The total principal amount of the convertible bonds issued is USD 110 million, completed on February 12, 2026 [1] - Assuming all convertible shares are fully converted at the initial conversion price of HKD 37.77 per share, a total of 22.9151 million shares will be issued [1]

GUSHENGTANG HOLDINGS LIMITED 固 生 堂 控 股 有 限 公 司 （根據開曼群島法律註冊成立的有限公司） （股份代號：2273） 完成根據一般授權發行可換股債券 本公司的財務顧問 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告僅供參考，並不構成收購、購買或認購本公司任何證券之邀請或要約。 本公告並非亦無意成為於美國或任何其他在根據任何有關司法權區證券法辦理登記或取得 資格前作出有關要約、招攬或銷售即屬違法的司法權區出售本公司證券之要約或招攬購買本 公司證券之要約。本公告所述證券概無且不會根據美國證券法登記，且不可在美國境內發售 或出售，惟根據美國證券法下的豁免或在不受美國證券法規限的交易中除外。本公告及本公 告所載資料不得直接或間接在美國境內分發或分發至美國。本公告所述證券並無亦不會在美 國境內公開發售。 可換股債券將不會在聯交所或任何其他證券交易所上市。本公司已獲得換股 股份在聯交所上市及買賣的批准。 中國證監會 ...