东吴证券：餐饮行业中外卖与堂食的“黄金平衡点”

东吴证券发布研报称，依据假设测算，快餐/奶茶咖啡业态，外卖收入占比最高可达60-70%，在此之前 外卖占比提升可实现利润&效率的双重提升;线上渠道已成为餐饮业增长的关键引擎，但餐企需根据自 身业态特性寻找外卖与堂食的"黄金平衡点"。理想的模式并非单纯追求外卖占比，而是通过优化二者结 构以提升单店盈利模型效率，并致力于将平台流量转化为品牌自有会员，实现可持续增长。 若要寻找外卖与堂食的平衡点，基于该行的假设测算，快餐/奶茶咖啡业态，外卖收入占比最高可达60- 70%，在此之前外卖占比提升可实现利润&效率的双重提升;正餐业态外卖最优占比区间为30%-40%，若 超出此区间，运营端的内耗(堂食/外卖替换效应)反而会吞噬增长收益。 外部"流量"转至内部 在线上渠道重要性日益凸显下，对于餐企来说，初阶应对策略便是参考业态的外卖/堂食"黄金平衡 点"，设置外卖占比红线、进行外卖产品/运营革新，积极参与布局外卖业务;而更为进阶应对思路则是通 过行之有效策略来构筑自有会员体系，将外部"流量"转化为内部"留量"，激励会员在自有渠道消费复 购，最终提升单会员价值量。 东吴证券主要观点如下： 线上渠道重要性愈发凸显 统计局数据显示 ...