天风证券化工三季报总结：在建工程增速同比大幅下降 Q3盈利能力环比小幅回升

天风证券（601162）发布研报称，化工行业2025年前三季度营收及净利润同比增长，2025年第三季度营 收同比增长，利润率水平环比小幅提升，25Q3在建工程同比增速降幅环比进一步扩大，固定资产规模 同比增加。投资建议：周期相对底部或已至，关注供需边际变化行业。 (1)需求稳定，全球供给主导：三氯蔗糖、农药、MDI、氨基酸。(2)内需驱动，对冲关税冲击：制冷 剂、化肥(磷肥)、钾肥、复合肥、民爆、染料。(3)关注产能先投放，有望优先恢复的子行业：有机硅、 氨纶。 天风证券主要观点如下： 2025年前三季度营收及净利润同比增长 2025年前三季度，基础化工行业上市公司(根据申万2021一级分类基础化工行业以及轮胎行业(长江分类) 上市公司合计446家)共实现营业收入1.71万亿元，同比增长2.8%，实现营业利润1424亿元，同比增长 6.9%，实现归属上市公司股东的净利润1140亿元，同比增长7.5%。行业整体综合毛利率为13.0%，同比 持平;期间费用率为9.6%，同比-0.1pcts。行业整体净利润率为7.0%，同比提升0.3pcts。 2025年第三季度基础化工行业全体上市公司共实现营业收入5823亿元， ...