重估爱奇艺：从“长视频平台”到“IP 生态体”的价值跃迁

11 月 18 日，爱奇艺发布了2025年第三季度的财报，其总收入录得66.8 亿元人民币，其中会员服务收入 42.1 亿元，环比增长 3% ；在线广告服务收入 12.4 亿元；内容发行收入 6.4 亿元；其他收入 5.9 亿元。 可以看到，本季度业绩驱动力已经呈现出积极的结构性变化——爱奇艺国际版日均会员数创历史新高， 会员收入同比高速增长超 40%，海外业务正在成为爱奇艺的第二增长极。 财报发布后，资本市场反馈积极。中金、瑞银等多家投行上调了公司四季度的营收预期。瑞银指出，得 益于国内监管环境的改善和海外业务的快速增长，爱奇艺正迎来关键的业绩转折点。 爆款IP持续发力，基本面拐点已现 本季度，爱奇艺会员服务收入录得42.1亿元，环比增长3%，收入曲线呈现企稳改善迹象，彰显了核心 业务的增长韧性。 季度内，爱奇艺继续在内容赛道保持头部竞争力，供给上呈现出"长短结合、IP 联动、多品类爆发"的 特征，显著扩大了用户触达，提升了付费意愿。 例如，热门剧集《生万物》《朝雪录》热度值均破万，《生万物》更是实现网台双爆；出品的院线电影 《捕风追影》票房、口碑双丰收，院线票房破 12 亿元。 综艺内容表现同样亮眼，《喜 ...