摩根大通大幅上调百度目标价：市场严重低估AI转型速度，昆仑芯片明年销量或飙6倍，驱动云业务增长61%

摩根大通上调百度评级及目标价格。分析师认为，市场严重低估了百度AI转型的速度和规模，得益于昆仑芯片销 量增长，公司云业务收入将在2026年增长61%。 据追风交易台信息，摩根大通在11月23日的报告中表示，百度的投资叙事正在发生根本性转变：公司正从传统搜 索广告公司转型为AI基础设施供应商，预计昆仑芯片销售及GPU计算需求将推动营收增速显著提升。 昆仑芯片销售将显著增长 摩根大通预计，百度昆仑芯片收入将从2025年的约人民币13亿元飙升至2026年的83亿元，增幅达到6倍。 | Rmb million | 3025 | 4Q25E | 1026E | 2Q26E | 3Q26E | 4026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Baidu core revenue | 24.659 | 26.075 | 26.288 | 28,345 | 29.536 | 33.097 | | % qoq | | ୧୯୧ | 196 | 8% | 496 | 12% | | Core ads revenue | 15.359 | 15,252 | 14.449 | ...