中金：看好锂电新一轮上行周期启动 储能有望成为核心“推手”

中金公司（601995）发布研究报告称，2025年以来伴随产业链价格逐步企稳、供需结构改善，锂电底部 反转趋势显现。展望26年，看好锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心"推手"。同时，以固态电 池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点。 新一轮成长周期来临，储能有望成为核心增长点。新能源车方面，中金公司认为，国内市场受益乘用车 带电量提升和新场景持续放量，动力电池需求有望延续较高增速；欧洲市场伴随新车周期启动、需求有 望加速回升。储能方面，随着国内各省容量电价政策出台，独立储能经济性迎拐点，看好2026年国内储 能需求超预期；美国市场因关税影响2H25有所抢装，2026年后AIDC配储需求有望贡献新增量，亦有望 带动需求超预期。 供需拐点到来，价格反转趋势确立。2025年，在储能带动需求端持续超预期下，产业链供需关系进一步 改善，3Q25头部厂商几乎处于满产状态，储能电芯、6F、VC等环节迎涨价。展望2026年，中金公司预 计电池环节资本开支仍有望保持高位、但整体与需求增长匹配，材料环节新增产能整体较少、稼动率有 望进一步提升，若储能需求超预期，价格反转趋势有望延续。 新技术周期开启，固态产业化加 ...