阿里“增长战略2.0”：从“不惜代价”到“高效增长”，Q3是盈利拐点

阿里巴巴的战略重心正发生根本性转变，从过去"不惜代价的增长"演变为"高效增长"。 据追风交易台，摩根大通11月26日发布的研报表示，阿里巴巴的战略演变正进入第二阶段，增长模式正 从过去的用户规模驱动，转向盈利能力更强的效率驱动，盈利拐点或已出现。 该行分析师团队"预计阿里巴巴的综合盈利在2025年3季度（2025年9月结束季度）达到拐 点，并随着公司从用户规模驱动的增长模式转变为盈利能力更强的效率驱动模式而于2025年 4季度开始显著复苏"。 这一转变的核心驱动力来自两大业务的积极进展。报告指出，在人工智能需求的推动下，云业务增长前 景乐观，而外卖和闪购业务的亏损正在显著收窄。摩根大通预测，阿里的"外卖业务亏损有望在2025年4 季度环比收窄约40%至约210亿元"。同时，该行预计"云业务收入同比增速有望进一步提升至37%"。 基于多项业务有望实现增长加速和盈利改善，摩根大通认为，在盈利复苏周期到来之前，阿里巴巴股票 的风险回报状况具有吸引力。该行维持对阿里巴巴的"增持"评级，但将美股和港股目标价分别从240美 元和235港元，下调至230美元和225港元。 闪购业务亏损显著收窄，协同效应显现 本地生活服务， ...