国盛证券熊园：2026年继续看好黄金和股票

其二，宏观政策层面提供有力支撑。自2024年 "9・24" 以来，国家通过一系列增量政策释放出积极的资 金支持信号，旨在稳定经济、提振市场信心。从地方政府化债推进、实施生育补贴、央行通过再贷款等 机制支持股东增持股票，均表明中央正主动采取加杠杆举措，也即国家层面的"放水"一直在路上。 熊园进一步强调，"特朗普交易"仅是最近一年来黄金加速上涨的触发因素。即便没有这一变量，过去几 年来全球主要央行也在持续增配黄金。这一现象背后，折射出 "百年大变局" 下美元信用中长期走弱的 深层趋势，进一步夯实了黄金中长期的看多逻辑。 此外，熊园认为，黄金走势亦是通胀与货币现象的直观映射。过去二三十年间，尤其是近十年，全球货 币超发态势显著。展望未来两三年，中美两国货币政策整体仍将偏向宽松。美国2026年预计将实施财政 与货币 "双宽松" 政策，中国也会持续维持适度宽松的货币政策与更加积极的财政政策。从这个角度来 讲，黄金在战略和战术层面仍然值得重点关注，操作上也应将市场调整视为布局良机。不过熊园也提 醒，年底受市场止盈行为影响，各类资产波动往往会加剧。在缺乏大级别政策催化的情况下，短期金价 大概率以震荡为主。 对于未来一两年A ...