东方财富证券：中国户外消费品牌增速亮眼 关注纺服制造产业链复苏

东方财富（300059）证券发布研报称，得物调研显示，运动消费将随运动时间及年龄的增长而提升， 96%的户外消费者预计会持续消费，其中27%预计未来将投入更多，推测户外消费市场将拥有强劲而持 久的增长动力。2025年前10月349-699元偏平价冲锋衣占据主要市场，骆驼/伯希和/北面为线上冲锋衣销 售额前三品牌。制造端方面，参考海外品牌阿迪改革过程及目前耐克存货毛利率改善情况，预计2026年 将迎来耐克终端表现的修复期，同时带动其上游制造企业订单逐渐好转。 冲锋衣及防晒衣为户外服配大单品，跑鞋全场景覆盖或成品牌竞争新焦点 1)冲锋衣：参考久谦数据，2025年前10月349-699元偏平价冲锋衣占据主要市场，而699-1599元/1599元 以上冲锋衣线上销售增速达26%/24%呈现更强的成长性，骆驼/伯希和/北面为线上冲锋衣销售额前三品 牌。 2)防晒衣：目前多以新品牌为主，主流价格带多在200元以下，同时骆驼、波司登、伯希和、北面等品 牌近年也有所涉足。 3)跑鞋：2025Q2/Q3跑鞋业务助力多个国内及国际户外/运动头部品牌实现业绩增长。目前跑鞋性能为消 费者较重视的选购要素，而具备明确技术标签的产品溢价 ...