奇瑞汽车(09973.HK)：自主出口先锋 国内电动、智能化整合初见成效

核心竞争力：出口先发构筑高护城河，发动机技术创新业内领先，华为赋能智能化向上。①出口：先发 优势明显，销量稳增，区域优化，主要增长聚焦欧洲、拉美、东南亚区域。目前海外工厂产能约100 万，其中，土耳其、西班牙、泰国工厂还在投产/扩产中。②技术创新：新一代鲲鹏发动机发布，48% 热效率居全球第一，基于此发动机的生产线年产能达到50 万台，预计2026 年产能将提升至100 万台。 此外，华为发布乾崑智驾ADS 4 等解决方案，智界品牌深度赋能，智能化能力行业领先。 整车厂核心能力探讨及投研方法论转变：由多车型到胜率。自主与合资充分内卷后21年起快速持续提份 额，格局变化后"产品周期"将逐渐失效，需求把控和电动化节奏对中期提份额重要性显现，需求把控能 力的核心是跳出"轴距-种类"固有体系重新研究和规整用户的能力，以及后期推出的产品引起所定义用 户的共情程度。 成长复盘：17 年后前瞻布局出口+国内多品牌发力，市占率高增。①早期（08-12 年）： 依赖国内市场，靠低价小型车迅速扩张，但品质和品牌溢价不足。②转型阵痛期（13-16年）：主动战 略调整，追求品质提升，同时出口开始稳步发展。③复苏与增长期（2017-2 ...