经济分化将继续：楼市下行与股市上行

UNDS III T 111 12 er 1 II TI TE = 015 III E an III B 111 81 ter a III B n III 雪 ten III B N III III E III II 12 PATULE 主流媒体谈楼市，谈的是楼市已经进入新的"发展"阶段，谈的是库存优化，是在2035年建成"人民城市"，这是宏大叙事，是办公室精英开会学习时的议题； 而高盛谈楼市总是那么刺眼，它谈了几年中国楼市，一直谈的是何时触底和新一轮的下跌幅度会是多少。 楼市何时触底？ 高盛说要到2027年才能触底，这是一个相对乐观的判定，其实高盛还有另一种观点，是一个相对悲观的判定，意思是中国楼市不排除这样的可能：未来 3 年 会迎来第二轮下跌。 哪一个判断靠谱？ 具体地说，是两市的分化，股市继续上行，楼市继续下行，资金流向的选择是避实入虚。 首先楼市无论从哪方面看，都缺少回暖的支点，人口老龄化、出生率、宏观经济转型、债务负担、高库存等，而生产者价格指数已经连续36月下降，宏观经 济不复苏，楼市也难回暖，它的量级太大，工具箱里的工具已经不多了。比较之下，股市代价要小得多，不失为一个务实的选择。 有了这样的 ...