潮水退去谁在裸泳？高盛警告：供应严重过剩，2026年铝、锂、铁矿石价格将重挫，铜价短期承压但长期坚挺

报告最关键的增量信息在于对铜价路径的精细拆解：高盛认为，短期内铜价脱离了基本面，2025年全球铜市将面临50万吨的供应过剩，铜价在短 期内难以维持在11000美元以上。 然而，铜长期面临结构性供应瓶颈，而电网、AI及能源转型带来的需求将为其价格提供坚实底部。因此，该行反而上调了2026年上半年的铜价预 测，并且铜价在10,000美元/吨有坚实底部。 大宗商品普涨的周期或将迎来终结，一场由供应过剩引发的风暴将在2026年冲击多数工业金属。 据追风交易台消息，高盛在最新研报显示，尽管今年在美联储降息预期、美元贬值及中国增长前景改善等宏观利好"潮水"的推动下，工业金属价 格普遍大涨。但潮水即将退去。 分析师Aurelia Waltham及其团队预测，到2026年底，铝、锂和铁矿石价格将因严重的供应过剩，较当前现货价格分别暴跌18%、23%和17%。 与此形成鲜明对比的是，铜虽然短期内也面临供应过剩的压力，但其长期前景依然被高盛视为"首选"。周三，铜价一度冲上11540美元/吨的历史 新高。 正是基于这一逻辑，高盛将2026年上半年LME铜均价预测从10415美元上调至10710美元，并预计价格将在关税落地后于下半年 ...