茅台的自救与远虑

作为一名观察白酒行业多年的投行老民工，我从未像最近这样，频繁地被朋友们问及："现在茅台是不是随便买了？" 确实，走进街边的烟酒店，昔日高不可攀的飞天茅台标价悄然滑向1590元；而刚过去的双十一，在电商平台上守着1499元的抢购键，似乎也不再是一场空 欢喜。 更令人咋舌的是，一些平台的"百亿补贴"后，价格甚至击穿了官方指导价，下探至1399元。与此同时，那个曾经在资本市场一骑绝尘的"股王"，股价也在 1448元附近徘徊，市值从高点回落。 在看股价，已经没有了昔日的风光，近几年是整体下行的震荡走势。 这瓶被称为"液体黄金"的国酒，到底怎么了？ 价格体系的"决堤"与业绩增速的"骤冷" 茅台的价格，从来不只是酒价，更是观察中国高端消费与民间投资情绪的一根水银柱。这轮下跌的幅度与广度，超出了许多人的预期。散瓶飞天茅台的批 发价，已从年初的2200元左右一路跌至1565元附近，半年跌幅接近30%，市场上有声音称，其价格已回归到2016年前后的水平。这意味着，过去几年因看 好其"金融属性"而囤货的经销商与个人投资者，正面临实实在在的亏损压力。 价格"决堤"的背后，是茅台业绩引擎的显著降速。最新财报显示，2025年第三季度， ...