瑞银预测：美光传统内存DDR毛利率将首次超过HBM

到2026年第二季度，这一历史性逆转将发生，传统DRAM毛利率预计达67%，首次超越 HBM的62%。此后这一优势将持续扩大，第三季度传统DRAM毛利率将达71%，第四季度 更是高达75%。 瑞银表示，尽管市场对美光HBM业务的关注度极高，但传统的DDR内存正因产能挤压而迎来前所未有 的利润率爆发。 据追风交易台，瑞银在最新的报告中表示，内存行业正迎来结构性转变。在AI热潮席卷全球之际，由 于产能挤压，美光"旧时代"的DDR内存业务的盈利能力即将反超其明星产品HBM（高带宽内存）。 具体来看，瑞银表示，管理层最新表态显示供应紧张程度较三个月前加剧并延长，这将持续支撑定价能 力，传统DRAM毛利率有望达到67%的历史高位。 瑞银预计2026财年第二季度毛利率将达60.8%，较公司指引高出260个基点。此外，瑞银重申了对美光 的"买入"评级，并将目标价维持在275美元。 2026年第二季度传统DDR毛利率将反超HBM 市场普遍认为HBM是存储芯片制造商的利润引擎，但瑞银通过供应链调查发现了新的趋势。由于全行 业将大部分新增产能分配给HBM，导致传统DRAM供应极度紧张，从而推高了其定价权。瑞银大胆预 测，这一供需 ...