产品结构加速优化，人身险行业迈向价值增长新周期

低利率"紧箍咒"下，行业率先开启了一场主动的产品结构转型。 纵观2025年的市场，分红险、万能险等浮动收益型产品已取代传统固定利率产品，成为各家人身险公司 发展的重点。这一转变在上市险企的中报及三季报数据中体现得较为充分。例如，在2025年中报业绩 中，中国人寿浮动收益型业务在首年期交保费中的占比较上年同期提升超45个百分点；平安人寿上半年 分红险已占据新单价值的40%，并表示下半年占比将持续提升；太保寿险上半年新保期缴中分红险占比 提升至42.5%。 2025年，是"十四五"收官与"十五五"谋划的交接点，对于中国保险业而言，亦是承前启后的关键一年。 这一年，行业在高质量发展道路上的转型步伐愈发坚实。其中，人身险行业以产品结构为核心的深刻变 革，尤为引人注目。这种转型，在以阳光保险(06963)为代表的中生代险企身上，得到了清晰的印证。 在阳光保险上市三周年之际，回顾其人身险业务的转型路径，为我们理解行业趋势提供了绝佳样本。 近年来，人身险产品预定利率下调成为行业无法绕开的关键议题。截至目前，产品预定利率已连续三年 下调，降至近20年来的最低水平——普通型产品从3.5%降至2.0%，分红型产品从3.0%降至1 ...