图 23: 图 25: 图 27: 阳光财险：非车险保费结构 图 31: 图 33: 图 35: 图表目录 | --- | --- | --- | |--------|-----------------------------|-------| | | | | | 表 1： | 阳光保险发展历程. | | | 表 2: | 分业务预测（百万元） . | | | | 表 3: 阳光保险估值表 | | | | 表 4: 阳光保险相对估值表 . | | 订证券|CGS 公司深度报告 · 保险行业 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|----------|----------|----------|----------| | 利润表(百万元) | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 保险服务收入 | 59.900 | 66.023 | 72.312 | 79.874 | | 利息收入 | 9.894 | 9.611 | 9.709 | 10.501 | | 投资收益 | 5.348 | 11.636 | 3.349 ...

阳光保险 20241111 摘要 • 阳光保险开门红期间主力产品为增额终身寿险和分红型增额终身寿险，银 保渠道以储蓄类产品为主，个险渠道则以增额终身寿为主，分红险占比相 对较高，预计明年开门红期间个险渠道分红险占比将接近 50%。 • 公司对 2025 年新业务价值（NBV）增长保持信心，预计将实现正增长，但 具体增速尚未明确。 • 阳光保险银保渠道的核心竞争力在于坚持价值发展，率先推动中期高价值 业务，并引入与个险差异不大的增额终身寿等产品，同时积累了大量专业 人才，为合作银行网点提供专业化支持和培训，并引入线上销售工具，提 高银行网点管理效率。 • 合作银行对销售分红型保险产品的能力和意愿有所提升，约 1/3 的银行网 点能够实现规模化销售，但需要做好客户风险偏好的分类和筛选，并合理 引导客户预期。 • 公司股东减持意愿取决于股东个人的资金需求，近期主要集中在地产行业 的部分股东进行了减持，这可能与近期地产行业资金压力较大有关。 • 上半年财险综合成本率提升主要受到三季度洪水、台风等自然灾害影响， 特别是企财险，预计全年综合成本率会高于去年同期水平，但承保盈利预 期可以实现。 • 预计全年财险净利润将比半 ...

阳光保险集团 SUNSHINE INSURANCE GROUP Sunshine Insurance Group Company Limited 陽 光 保 險 集 團 股 份 有 限 公 司 ( 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ) (股份代號: 06963) 中 期 報 告 2024 關於我們 公司資料6 業績摘要8 財務報表及其他 獨立審閱報告 70 釋義2 合併財務報表及附註 71 陽光保險集團股份有限公司 | 2024 年中期報告 01 管理層討論與分析 | --- | --- | |----------|-------| | | | | 業務概覽 | 10 | | 業績分析 | 19 | | 專項分析 | 44 | | 重要事項 | 47 | | 未來展望 | 49 | | 內含價值 | 50 | | | | 其他資料 57 02 釋義 釋義 | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------------------------------------------------------- ...

公 司 研 究 | --- | |-----------------------| | | | | | | | 月 04 日 公司点评 | | | | 买入/维持 | 阳光保险(06963) 目标价: 昨收盘:2.79 非银金融 保险 阳光保险 2024 年半年报点评：新战略引领增长，投资收益强劲 ◼ 走势比较 (50%) (36%) (22%) (8%) 6% 20% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 阳光保险 恒生指数 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 115.02/34.79 总市值/流通(亿港元) 320.91/97.06 12 个月内最高/最低价 (港元) 4.64/2.16 相关研究报告 <<阳光保险 2023 年年报点评：业务 质地改善，价值创造提升>>--2024- 04-13 证券分析师：夏芈卬 电话：010-88695119 E-MAIL：xiama@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030003 研究助理：王子钦 E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124010010 ...

公 司 研 究 | --- | |-----------------------| | | | | | | | 月 04 日 公司点评 | | | | 买入/维持 | 阳光保险(06963) 目标价: 昨收盘:2.79 非银金融 保险 阳光保险 2024 年半年报点评：新战略引领增长，投资收益强劲 ◼ 走势比较 (50%) (36%) (22%) (8%) 6% 20% 23/9/4 23/11/1524/1/2624/4/724/6/1824/8/29 阳光保险 恒生指数 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 115.02/34.79 总市值/流通(亿港元) 320.91/97.06 12 个月内最高/最低价 (港元) 4.64/2.16 相关研究报告 <<阳光保险 2023 年年报点评：业务 质地改善，价值创造提升>>--2024- 04-13 证券分析师：夏芈卬 电话：010-88695119 E-MAIL：xiama@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030003 研究助理：王子钦 E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124010010 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/保险 证券研究报告 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------|-----------| | | | | | | | 股票数据 | | | [ 08 Table_StockInfo 月 30 日收盘价（港元） ] | 2.78 | | 52 周股价波动（港元） 股本结构 | 2.00-4.29 | | [ 总股本（ Table_CapitalInfo 亿股） ] | 115 | | 流通 H 股（亿股） | 34.79 | | H 股 / 总股本（亿股） 相关研究 | 34.79/115 | | [Table_ReportInfo] 《寿险 NBV 同比大幅增长，财险承保综 合成本率持续优化》 2023.08.28 | | | 《 NBV 强劲增长，产险实现承保盈利》 2023.08.28 | | | 《 NBV 保持正增长领先 ...

证 券 研 究 报 告 保险Ⅱ 2024 年 08 月 28 日 阳光保险（06963.HK）2024 年中报点评 推荐（维持） 价值率驱动 NBV 高增，投资改善促进净利润 目标价：4.85 港元 回暖 当前价：3.17 港元 事项： 华创证券研究所 ❖ 2024H1，公司实现归母净利润 31.4 亿，同比+8.6%；阳光人寿实现新业务价值 37.5 亿，同比+39.9%；阳光财险 COR 为 99.1%，同比+0.9pct。截至 2024H1， 证券分析师：徐康 内含价值为 1126.4 亿，较上年末+8.2%。2024H1，实现净/总/综合投资收益率 电话：021-20572556 3.8%/3.6%/7.2%，同比分别+0.4pct/+0.1pct/+2.3pct。 邮箱：xukang@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360518060005 联系人：陈海椰 ❖ "价"改善驱动 NBV 高增，续期业务贡献主要保费增速。2024H1 阳光人寿 实现保费收入 517.6 亿元，同比+12.9%；新单保费同比-9.0%，续期保费同比 邮箱：chenhaiye@hcyjs.com +32.3%；实现 ...

海 外 公 司 （ 中 国 香 港 ） 价值增长超预期，投资收益全面向好 阳光保险(6963) [Table_Industry] 保险 | --- | |--------------------| | 刘欣琦(分析师) | | 021-38676647 | | liuxinqi@gtjas.com | 登记编号 S0880515050001 S0880521120003 S0880524030003 本报告导读： 24H1 归母净利润同比 8.6%，主要为投资收益改善带来；新业务增长、投资收益以 及营运正偏差推动 EV 较快增长；NBV 超预期，财险盈利承压，投资业绩全面向好。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评级，维持目标价 4.93 港元/股，对应 2024 年 P/EV 为 0.50 倍。24H1 归母净利润同比 8.6%，主要为投资收益改善带来， 上半年年化总投资收益率 3.6%，同比 0.1pt；集团内含价值较年初增 长 8.2%，主要得益于 NBV 较快增长、投资贡献及营运正偏差等， 好于预期。维持 2024-2026 年 EPS 为 0.41/0.48/0.56 元人民币 ...

证券研究报告·公司点评报告·保险(HS) 阳光保险（06963.HK） 2024 年中报点评：NBV 超越上年全年绝对 额，Margin 已达同业平均 2024 年 08 月 28 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|-------------------------------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 归母净利润（百万元） | 4,494 | 3,738 | 6,940 | 7,347 | 7,917 | | 同比 | -23.6% | -16.8% | 85.7% | 5.9% | 7.8% | | 新业务价值（百万元） | | | 2,493 3,596 4,478 4,822 5,193 | | | | 同比 | 0.1% | 44.2% | 24.5% | 7.7% | 7.7% | | 每股内含价值（元 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而 產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Sunshine Insurance Group Company Limited 陽 光 保 險 集 團 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6963） 截至2024年6月30日止六個月之 未經審計中期業績公告 陽光保險集團股份有限公司（「本公司」或「公司」）董事會宣佈本公司及其附屬公司（「本集 團」）截至2024年6月30日止六個月之未經審計中期業績，連同2023年同期的比較數字， 請一併閱覽下文管理層討論與分析。除特別說明外，本公告所列幣種均為人民幣。 中期合併損益表 截至二零二四年六月三十日止六個月期間 （除特別註明外，金額單位為人民幣百萬元） | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|-------|---------------|--------------| | ...