光刻胶股从30元跌到4.4元，暴跌85%，外资却狂买2亿！到底为什么？

2025年三季度，A股一家光刻胶公司的股东名单悄然生变。 高盛、摩根大通、瑞银、摩根士丹利四家国际投行集体新进前十大流通股东，合计买入近500万股。 反常的是，这家公司股价从30元阴跌至4.4元，十年未涨，2025年中报净利润暴跌1700%。 外资逆势扫货的背后，是一场关于国产替代的豪赌。 外资抱团入场 2025年三季度报告显示，高盛新进117万股，摩根大通买入111万股，瑞银持股103万股，摩根士丹利增持99万股。 四家机构首次进入前十大股东名单，建仓成本集中在6-7元区间。 以12月初的股价计算，外资浮盈已超30%。 这种"抱团作战"的模式在2025年多次出现，例如扬帆新材被五家外资联合买入8000万元，押注其光刻胶去除剂替代日本JSR产 品。 被外资重仓的公司总市值仅48亿元，光刻胶业务营收占比62%，毛利率32%。 公司核心产品覆盖PCB光刻胶、显示光刻胶、光伏胶等，在PCB阻焊油墨市场占有率领先。 尽管整体业绩下滑，但其电子化学品业务毛利率稳定在40%左右，成为外资看中的利润支点。 光刻胶：芯片制造的"命门" 光刻胶是半导体制造的核心耗材，直接决定芯片制程的精度和良率。 全球光刻胶市场长期被日本和美 ...