文远知行(0800.HK)：单三季度收入同比增长144% L4产品商业化落地加速推进

机构：国信证券 研究员：唐旭霞/杨钐 风险提示：高阶智能驾驶推进不及预期的风险，行业竞争加剧风险。 2025Q3 公司实现营收1.71 亿元，同比增长144%。2025Q3，公司实现收入为1.71 亿元，同比增长 144.2%，环比增长34.4%，净利润为-3.07 亿元（2024Q3 为-10.43 亿元，2025Q2 为-4.06 亿元），调整 后净利润为-2.76 亿元（2024Q3 为-2.40 亿元，2025Q2 为-3.01 亿元）。分业务来看，1）2025Q3，公司 产品业务收入为7920 万元，同比增长428.0%，收入增长主要由于2025Q3 公司Robotaxi 和Robobus 销量 增加。2）2025Q3，公司服务业务收入为9180 万元，同比增长66.9%，增长主要得益于智能数据服务收 入以及自动驾驶相关运营和技术支持服务收入增加。 投资建议：下调盈利预测，维持优于大市评级。考虑国内L4 政策开放节奏等原因，我们下调盈利预 测，预计公司2025-2027 年营收分别5.51/10.00/18.66 亿元（原预计25-27 年营收6.09/13.00/20.66 亿 元），归母净利润分 ...