有色金属ETF(512400.SH)涨1.47%，藏格矿业涨4.49%

国投证券分析指出，有色金属板块投资逻辑明确。宏观层面，美联储12月如期降息，2026年或持续降息周期，流动性宽松预期增强，叠加特朗普政策预期扰 动，驱动有色金属估值中枢上移。细分板块中，贵金属方面，疲软就业数据强化降息持续性预期，央行购金与ETF增持趋势延续，白银库存低位进一步放大 价格弹性；工业金属方面，铜铝锡供需紧平衡格局强化，铜矿长单TC负值凸显资源瓶颈，低库存背景下消费回暖预期打开价格空间，铝受国内稳增长政策 及海外需求韧性支撑，价格高位韧性显著；锡则受益于AI驱动电子消费复苏与矿端供给扰动共振。战略金属中，稀土短期受政策限产催化，磁材出口复苏 加速库存重构，钴因刚果金出口配额收紧加剧长期供应缺口。整体来看，流动性宽松、供给硬约束及需求边际改善三重驱动下，有色金属板块上行趋势明 确，有色金属ETF(512400.SH)配置性价比突出。 -0 a 7 201 t E. The a ter fre f raport a W rich ,18 2017 6 r can and states of the states of the states of the states of the states of ...