东兴证券：制造业出口向“品牌出海”升级 建议关注人形机器人等细分机会

2025年(截止12月10日)全年申万机械设备指数上涨36.11%，相较于其他行业涨幅排名靠前，跑赢上证指 数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点。2025年前三季度机械板块营收和归母净利润增速提升。 从收入端来看，2025年前三季度机械行业营业收入15135.34亿元，同比增长7.35%，同比增速相较于 2024年前三季度有所提升。从利润端来看，归母净利润1080.76亿元，同比增长16.80%，同比增速相较 于2024年前三季度明显提升。 东兴证券发布研报称，2025年机械板块涨幅居前，从利润端来看同比增速相较于2024年前三季度明显提 升。工程机械及摩托车作为我国制造业出海竞争力较强的板块，未来有望持续强化品牌效应，打造"制 造出海"向"品牌出海"升级的典范。另建议关注人形机器人、智能物流、非动力核技术应用、低空经 济、深海科技、冰雪经济和高端计量检测细分机会。锂电、光伏、半导体设备行业有望从粗放式增长转 向高质量发展。 东兴证券主要观点如下： 2025年机械板块涨幅居前，营收利润同比增速提升 反内卷推动光伏、锂电、半导体设备进入高质量发展新周期 2025年中央财经委会议明确将"反内卷"作为 ...