东兴证券发布的此报告，聚焦铯铷行业发展，剖析资源特性、市场需求、供需格局及重点企业，为行业投资提供参考。 铯铷为稀有轻金属，资源稀缺且提取难度大。铯地壳含量低（3×10⁻⁶），多存于铯榴石；铷多为锂、铯开采副产品，2024年全球供应量不足40吨，价格高达 400万元/吨。二者化学性质活泼，下游应用广泛，涵盖传统领域（石油完井液、催化剂等）、高科技领域（原子钟、离子推进器等）及医药领域（医疗灭 菌、肿瘤诊断等）。 全球铯铷需求增长明确，消费结构差异显著。2020年全球铯消费量2400吨，美国（960吨，占40%）、中国（800吨，占33%）、日本（300吨，占14%）为主 要消费国。美国消费集中于高科技领域（占80%），中国则以传统领域为主（占89%），高科技领域占比仅5%，未来结构改善空间大。需求增长受三大主线 驱动：一是消费结构升级，中国"十四五"规划推动下，2025年中国铯需求或达1016吨（较2020年增27%），原子钟、离子推进器随5G、航空航天发展需求提 升；二是钙钛矿太阳能电池新兴需求爆发，2025 - 2030年全球钙钛矿对应铯铷盐需求或从110吨增至4428吨，CAGR达109%；三是铷盐供给 ...

Core Viewpoint - The securities industry is experiencing a severe "price war" in the margin financing and securities lending business, with average financing rates plummeting from a historical high of 8.35% to a range of 5%-5.5%, and some brokers offering rates below 4%, which is approaching their comprehensive funding cost line. Despite this, the overall scale of margin financing is steadily increasing, highlighting a significant disconnect between volume growth and price reduction, representing a typical symptom of the industry's transformation pains [1][2]. Group 1: Current Challenges - The financing rates in the securities industry are on a downward trend, with rates expected to continue decreasing from 8.35% in 2015 to 5%-5.5% by 2024, and some firms offering rates below 4% to high-net-worth clients, intensifying competition [2][3]. - The price war is rooted in structural contradictions and homogeneous competition, with 150 securities firms in the market, leading to fierce resource competition and forcing firms to rely on price cuts to gain market share [3]. - The mismatch between the growth in margin financing balance, which reached 18,505 billion with a year-on-year increase of 24.95%, and the revenue from financing interest, which only grew by 10%, indicates the limitations of the price war [3]. Group 2: Negative Impacts - The price war is hindering industry innovation, as firms are focusing resources on traditional business lines rather than exploring new models, which limits their ability to meet the diverse needs of the real economy [4][5]. - The competitive environment has led to a degradation of service capabilities, with the value of professional services being underestimated and talent retention becoming increasingly difficult due to declining profit margins [6]. - The adverse effects of the price war may result in a misallocation of social economic resources, undermining the financial sector's ability to serve the real economy effectively [7]. Group 3: Systemic Risks - The low financing rate environment is likely to amplify market volatility, as high leverage can lead to forced liquidations during market downturns, negatively impacting liquidity [8]. - The interconnectedness of risks among financial institutions is heightened, as difficulties in short-term financing can lead to asset sell-offs by securities firms, triggering broader market declines [8]. Group 4: Policy and Structural Solutions - The central government has initiated a series of anti-involution policies to regulate market order, emphasizing the need for industry self-discipline and the prevention of "involutionary" competition [11][12]. - A shift in development philosophy is necessary, moving from a focus on scale to value creation, with a comprehensive evaluation system that prioritizes long-term indicators such as customer satisfaction and innovation investment [13]. - Establishing a multi-tiered competitive system based on professional capabilities is essential, allowing firms to transition from price competition to value creation [14]. Group 5: Technological and Regulatory Enhancements - Digital transformation is crucial for reconstructing the business value chain, with firms deploying AI systems and enhancing risk management through big data [15]. - Regulatory guidance and industry self-discipline must work in tandem to establish a healthy market ecosystem, including reasonable interest rate determination and the prohibition of malicious competition [16]. Conclusion - To overcome the challenges posed by the "involutionary" competition in the securities industry, a balance between market efficiency and industry order is required, alongside a strategic focus on long-term value creation [17].

东兴证券发布研报称，全球铯铷盐市场已进入快速扩张期，供应与需求量或同步上行。供给端，中矿资 源（002738）的铯铷盐扩产以及金银河（300619）铯铷盐产线的产能利用率提升将推动铯铷供给有效增 长，其中铷盐的供给或明显改善;需求端，铯铷盐消费结构的升级及新兴需求的爆发或推动铯铷需求曲 线持续右移，且铷盐供给的增长或有助于铷盐应用快速扩张，促进铷盐需求大幅提升。结合该行对全球 铯铷盐供应与需求的拟合、预测，该行认为2025-2027年间，全球铯铷盐供给或分别为2210/3135/4550 吨，全球铯铷盐需求或分别为2446/3166/4600吨，供需平衡或分别为-256/-30/-50吨。 东兴证券主要观点如下： 铯铷资源稀有，物理性质独特，化学性质活泼，下游应用广泛 铯(Cs)是一种淡金色且质地极软的稀有轻金属，化学性质极度活泼。铯是地壳含量最低的碱金属(3×10- 6)，且在自然界中没有单质形态，大部分存在于铯榴石中，提取难度较高。铷(Rb)是一种银白色的稀有 轻金属，物理与化学性质相似于铯，但相较铯更轻，开采难度更大。由于铷少有独立矿床存在，因此其 主要作为锂、铯开采的副产品产出，导致其相较铯更为稀有。 ...

证券日报网讯 9月29日晚间，东兴证券发布2025年半年度权益分派实施公告称，公司2025年半年度利润 分配方案为A股每股现金红利0.076元（含税），股权登记日为2025年10月14日，除权（息）日及现金红 利发放日均为2025年10月15日。 （编辑 任世碧） ...

证券代码：601198 证券简称：东兴证券 公告编号：2025-051 东兴证券股份有限公司 2025年半年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 一、通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经东兴证券股份有限公司（以下简称公司）2025 年 6 月 24 日的2024年年度股东大会授权，2025 年 8 月 26 日召开的第六届董事会第八次会议 审议通过。 二、分配方案 （一）发放年度 2025年半年度 （二）分派对象 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 A 股每股现金红利0.076元（含税） 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/10/14 | － | 2025/10/15 | 2025/10/15 | 差异化分红送转：否 1、对于自然人股东和证券投资基金：根据《关于实施上市公司 ...

【模拟排行榜总榜】直击专业选手实战大赛：谁能乘"牛市东风"荣摘桂冠？ 【相关阅读】银华基金投顾每日观点 第二届金麒麟最佳投资顾问评选正式开赛，财富管理最后一公里，谁是优秀的"引路人"？新浪财经与银 华基金共同寻找优秀投资顾问，赋能投顾IP建设，共建展业平台！ 专题：第二届新浪财经金麒麟最佳投资顾问评选 目前金麒麟最佳投资顾问评选火热进行中！股票模拟交易、场内ETF模拟交易、公募基金模拟配置、社 交服务评比……万名投顾大PK，周榜数据（周期为9月22日-9月28日）显示，股票模拟组合评比中航证 券福建分公司投顾金鑫以周收益率19.5%居周榜首位，其次华金证券昆明前兴路证券营业部投顾张洪以 周收益率13.52%居第二，国盛证券沈阳市府大路证券营业部投顾王坦以周收益率13.41%居周榜第三。 | 名次 | 姓名 | 机构 | 所属营业部 | 周收益 率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 张叶峰 | 国泰海通 证券 | 江西鹰潭环城西路营业部 | 9.16% | | 2 | 李婷 | 国金证券 | 东城根投资顾问部 | 6.66% | | 3 | 范春青 | 南京证券 | ...

格隆汇9月28日｜东兴证券研报指出，磁悬浮压缩机渗透率有望提升，汉钟精机磁悬浮压缩机产品有望 受益。9月22日英伟达和OpenAI宣布达成合作，包括建设庞大数据中心计划，以及英伟达对OpenAI最高 1000亿美元（约合7115亿元人民币）的投资。数据中心的算力提升和规模扩张将带动制冷系统升级需 求，随着AI算力需求激增，传统冷却技术面临能耗瓶颈，磁悬浮压缩机的节能优势使其成为数据中心 节能改造的关键技术，契合带来的算力增长需求，渗透率有望提升。根据公司机构调研信息，公司磁悬 浮制冷压缩机有RTM系列共计9个型号，可以用于数据中心使用，未来有望充分受益。目前公司真空泵 主要用在光伏行业中的拉晶和电池片环节，后续随着光伏和半导体行业资本开支触底上行，公司有望充 分受益。维持"强烈推荐"评级。 ...

第二章 董事会组成 第四条 公司董事由公司股东会选举产生。 东兴证券股份有限公司董事会议事规则 （2025 年 9 月修订） 第一章 总 则 第一条 为更好地规范公司董事会的召开、议事、决议 等活动，确保董事会的工作效率和科学决策，根据《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理 准则》和《东兴证券股份有限公司章程》（以下简称《公司 章程》）制订本议事规则。 第二条 董事会向股东会负责，并根据法律、法规和《公 司章程》的规定行使职权，执行股东会的决议。 第三条 董事会应认真履行有关法律、法规和《公司章 程》规定的职责，确保公司遵守法律、法规和《公司章程》 的规定，公平对待所有股东，并关注其他利益相关者的利益。 除董事一般职权外，公司职工董事的职权还包括： 第七条 有下列情形的，董事会应该召开临时会议： （一）董事长认为必要时； 第五条 公司董事会由全体董事组成，董事长、副董事 长由公司董事担任，以全体董事的过半数选举产生。公司独 立董事不少于董事会人数的三分之一。公司设一名职工董事， 由公司职工通过职工代表大会、职工大会或者其他形式民主 选举产生。 （一）在董事会研究决定公司重大问题时，充 ...

东兴证券股份有限公司 章程 （2025 年 9 月修订） 1 | 第一章 | 总则------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- | 3 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 5 | | | 第三章 | 股份------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- | 7 | | 第一节 | 股份发行---------------------------------------------------------------- ...

东兴证券股份有限公司股东会议事规则 （2025 年 9 月修订） 第一章 总则 第一条 为保障股东能够依法行使权利，确保股东会能够高效规 范运作和科学决策，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司 法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证 券法》）、《上市公司治理准则》《上市公司章程指引》《上市公司股东 会规则》《证券公司治理准则》等法律法规、部门规章、规范性文件 及《东兴证券股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的规定， 结合公司实际，制定本规则。 第二条 本规则适用于公司股东会，对公司、全体股东、股东代 理人、公司董事、高级管理人员和列席股东会会议的其他有关人员均 具有约束力。 第三条 公司应当严格按照法律、行政法规及《公司章程》的相 关规定召开股东会，保证股东能够依法行使权利。 第四条 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。 公司全体董事应当勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第五条 股东会应当在《公司法》和《公司章程》规定的范围内 行使职权。 第六条 股权登记日登记在册的所有股东或其代理人，均有权出 席股东会，并依照有关法律、行政法规及《公司章程》 ...