中泰证券传媒2026年度策略：AI+IP双轮驱动 看好游戏、电影、出版等投资机会

中泰证券（600918）发布研报称，AI落地的三条主线，端侧入口成型、模型能力实用化迭代、多模态 工具成熟。另外，消费市场从"功能满足"到"心灵共振"，IP从流量符号提升为情感货币，期待大IP及其 商业化。自上而下看，IP赋能内需增长与文化出海，同时与AI等前沿科技的商业化产生共振。自下而上 看，国产文化产品基建全球领先，千禧一代和Z世代具备文化自信和情绪消费需求，供需两端逻辑顺 畅。 中泰证券表示，传媒行业攻守兼备属性明确，看好游戏、电影、出版等投资机会。游戏板块EPS支撑度 高，安全垫较高，建议后续对业绩稳定性强或产品边际变化明显的公司重点关注。电影行业在疫情后波 动中恢复，盈利质量提升，非票经济得到空前重视，监管政策释放积极信号。出版行业方面，在防守维 度，国有出版教材教辅业务中长期凭借国有背书、内容、渠道优势巩固强化基本盘，地方国有出版行业 平均分红比例50-60%具红利属性。 中泰证券主要观点如下： 主线①：AI落地的三条主线：端侧入口成型、模型能力实用化迭代、多模态工具成熟。建议关注AI漫 剧、AI游戏、AI教育、AI营销、AI出版。 AI漫剧：边际变化明确，受益于多模态技术迭代，供给及需求增速迅 ...