小摩：给予腾讯“增持”评级 目标价750港元

摩根大通发布研报称，近日与腾讯(00700)游戏及云业务管理层交流后指出，该公司的核心优势并非依 赖单一爆款产品或一次性客户获取，而在于其具备一套可复制的经营模式，能够在全球范围内实现本地 化及规模化扩张。该行看好其增长周期，给予"增持"评级，目标价750港元。 该行认为，通过发行、开发及投资游戏工作室的"三引擎"模式，腾讯有望在这一快速增长的游戏领域中 占据重要地位。以射击游戏为例，腾讯管理层预计2025年该市场规模可达380亿美元。作为"具备多年盈 利复合增长能力的标的"，腾讯正通过AI技术与全球化拓展提升业务效率与质量，而非仅着眼于成本削 减或短期回报。 ...