交银国际：年末国产创新药出海交易密集落地 2026年向上趋势中价值回归可期

（原标题：交银国际：年末国产创新药出海交易密集落地 2026年向上趋势中价值回归可期） 智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，10月以来，内资通过港股通持有医药股的比例小幅下降，外 资持仓整体平稳，内外资加大创新药布局的大方向不变。本周内资主要加仓龙头创新药企;亦布局潜在 受益于下游复苏的龙头CXO企业。外资布局方向则较为分散，但整体围绕高性价比子板块和标的，加 仓方向包括互联网医疗和中小市值创新药械。 该行推荐关注以下细分方向：1)创新药：三生制药(01530)、德琪医药-B(06996)、百济神州(06160)等催 化剂丰富、估值仍未反映核心大单品价值;先声药业(02096)、传奇生物(LEGN.US)被明显低估、长期成 长逻辑清晰;2)CXO：受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联(02269);3)监管 不确定性逐步释放，有反转机会的医院、器械和诊断等子板块。 fund 报告中称，本周多项超10 亿美元的BD 交易相继落地，合作伙伴既有MNC也有中小型生物科技公司。 临近年末，该行继续看好新BD 交易集中落地机会。展望2026 年，该行认为板块稳中向好态势延续，但 影响市场表现的 ...