中金：首次覆盖双登股份予“跑赢行业”评级 目标价22.90港元

中金发布研报称，双登股份(06960)是国内通信及数据中心储能龙头，公司储能业务服务于数据中心和 电力储能市场，客户包括国内头部云服务商(CSP)以及海外主要的电源设备厂商。首次覆盖给予跑赢行 业评级，目标价22.90港元。 电力储能进入景气度上行周期，行业供需迎拐点 受益国内独立储能经济性改善，以及海外能源结构转型及政策补贴驱动下，该行认为电力储能需求进入 上行周期。行业供需关系3Q25迎来拐点，头部储能电芯厂产能供不应求，中尾部厂商受益于订单外 溢、稼动率亦有改善。受益于供需关系改善，储能电芯价格迎来修复。 公司储能业务聚焦数据中心场景，卡位核心全球头部客户，海外建厂打开成长空间 公司储能业务覆盖数据中心、电力储能场景，数据中心卡位国内头部CSP厂商以及海外头部电源厂商， 根据Frost&Sullivan,2024年在国内/全球数据中心备电市占率位居第一；通过海外建厂，该行看好公司国 际化拓展打开成长空间。 与市场的最大不同 中金主要观点如下： 储能市场空间广阔，全球算力资本开始提升带来储能发展新机遇 伴随储能电池成本下降以及政策加码、全球储能快速发展。细分领域看，数据中心储能，包括备用电 源、调节类储能 ...