双登股份 20260108 摘要 国内 AIDC 投资建设边际回暖，备电赛道供需紧平衡，铅酸电池产能受 限，IDC 招标回暖有望加速备电市场进入上行通道，需重视国产链投资 机会。 双登股份主营通信基站和数据中心备用电源，占比对半开。数据中心备 电全球仍以铅酸为主，占比超 80%，但海外市场锂电池渗透加速，高端 算力芯片对放电倍率要求高，锂电池优势明显。 双登股份数据中心铅酸备电 2026 年出货量预计 3.5-4GWh，同比增长， 2027 年预计保持 30%-50%增长，中期有望占据 50%市场份额，贡献 约 4 亿利润。 海外锂电池备电市场由日韩厂商主导，采用三元锂电池方案，安全性较 差。中国铁锂方案在安全性和成本上具备优势，有望替代日韩三元电池， 拓展海外市场。 双登股份与阿里、字节跳动、万国等客户合作紧密，开发定制化锂电备 电产品，并与维谛、施耐德、伊顿等厂商建立合作，计划在马来西亚建 设 2GWh 高倍率产能。 在当前环境下，应如何看待备电赛道的发展前景？ 备电赛道在当前环境下需要重视，因为它属于潜在有通胀逻辑的品种。自 2025 年以来，该领域一直处于供需紧平衡状态，下游需求发生大的边际变化 时可 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 雙登集團股份有限公司 呈交日期: 2026年1月7日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06960 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 150,836,200 | RMB | | 1 | RMB | | 150,836,200 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 150,836,200 | RMB | | 1 | RMB | | 150,836,200 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股 ...

Group 1 - China Merchants Securities maintains an "Accumulate" rating for JD Health (06618.HK), highlighting its "medicine + pharmacy" dual-driven model and leading market share in retail pharmacies, with O2O delivery times as fast as 9 minutes [1] - China Everbright Securities International maintains an "Accumulate" rating for Biren Technology (06082.HK), noting its position as the first company in China to use 2.5D chip packaging technology and its strong commercial progress with over 2 billion yuan in unfulfilled orders [1] - Huachuang Securities maintains a "Strong Buy" rating for Hesai Technology (02525.HK), emphasizing its leadership in the global LiDAR market and significant cost reductions achieved through self-developed chips, with a delivery target of 200,000 units by 2025 [1] Group 2 - CICC maintains an "Outperform" rating for Haidilao (06862.HK), reporting stable table turnover rates in H2 and better-than-expected cost optimization, with new brand strategies accelerating growth [2] - CICC maintains an "Outperform" rating for Shuangdeng Co. (06960.HK), identifying it as a leader in communication and data center energy storage, benefiting from increased capital expenditure in global AIDC and the trend of lithium battery replacing lead-acid [2] Group 3 - CITIC Securities maintains a "Buy" rating for Kintor Group (00148.HK), noting the positive impact of price increases on its CCL business and the expected growth in PCB business volume [3] - CITIC Securities maintains a "Buy" rating for Shougang Resources (00639.HK), highlighting its resource scarcity and leading cost control, with expected performance growth amid rising coking coal prices in 2026-27 [3] - Shenwan Hongyuan maintains a "Buy" rating for Beautiful Garden Medical Health (02373.HK), emphasizing its accelerated industry consolidation through acquisitions and a significant increase in store numbers [3] - China Merchants Securities maintains an "Accumulate" rating for Baiguoyuan Group (02411.HK), noting its stock incentive plan and strategic upgrades aimed at restoring same-store growth and opening pace [3]

日前，双登集团股份有限公司（以下简称"双登股份"，6960.HK）正式被中国国际金融股份有限公司 （中金公司）纳入研究覆盖范围。中金公司发布题为《双登股份：中国通信及数据中心储能龙头，受益 全球AIDC高景气成长空间广阔》的研究报告，首次覆盖双登股份，给予公司"跑赢行业"评级，并设定 目标价22.90港元。 据了解，依托在通信及数据中心储能领域十余年的技术沉淀与客户积累，双登股份已确立全球领先地 位。根据Frost & Sullivan数据，2024年，公司在全球通信及数据中心储能电池供应商中出货量排名第 一，市场份额达11.1%；其中，在全球数据中心储能（备用电源）领域，中国企业中排名第一，市占率 达16.1%；在全球电信基站储能市场亦位列第一，市占率为9.2%。 双登股份的产品矩阵覆盖通信基站、数据中心、电力储能三大场景，并同步布局锂电池、铅酸电池、钠 离子电池及固态电池多条技术路线。按2025年上半年收入构成，数据中心与通信基站储能合计贡献超 88%的营收，显示公司业务高度集中于这两大高景气场景。 中金公司研报认为，市场此前低估了双登股份的海外拓展潜力。目前，公司已在新加坡、美国设立子公 司，并通过海外 ...

公司储能业务覆盖数据中心、电力储能场景，数据中心卡位国内头部CSP厂商以及海外头部电源厂商， 根据Frost & Sullivan, 2024年在国内/全球数据中心备电市占率位居第一；通过海外建厂，该行看好公司 国际化拓展打开成长空间。 与市场的最大不同 智通财经APP获悉，中金发布研报称，双登股份(06960)是国内通信及数据中心储能龙头，公司储能业务 服务于数据中心和电力储能市场，客户包括国内头部云服务商(CSP)以及海外主要的电源设备厂商。首 次覆盖给予跑赢行业评级，目标价22.90港元。 中金主要观点如下： 储能市场空间广阔，全球算力资本开始提升带来储能发展新机遇 伴随储能电池成本下降以及政策加码、全球储能快速发展。细分领域看，数据中心储能，包括备用电 源、调节类储能等，受益全球算力资本开支加码，该行认为需求有望快速释放；并且从技术路线上，大 型算力中心对备用电源要求高放电倍率、高安全性、且占地面积小，驱动锂代铅及三元转铁锂。 电力储能进入景气度上行周期，行业供需迎拐点 受益国内独立储能经济性改善，以及海外能源结构转型及政策补贴驱动下，该行认为电力储能需求进入 上行周期。行业供需关系3Q25迎来拐点， ...

中金发布研报称，双登股份(06960)是国内通信及数据中心储能龙头，公司储能业务服务于数据中心和 电力储能市场，客户包括国内头部云服务商(CSP)以及海外主要的电源设备厂商。首次覆盖给予跑赢行 业评级，目标价22.90港元。 电力储能进入景气度上行周期，行业供需迎拐点 受益国内独立储能经济性改善，以及海外能源结构转型及政策补贴驱动下，该行认为电力储能需求进入 上行周期。行业供需关系3Q25迎来拐点，头部储能电芯厂产能供不应求，中尾部厂商受益于订单外 溢、稼动率亦有改善。受益于供需关系改善，储能电芯价格迎来修复。 公司储能业务聚焦数据中心场景，卡位核心全球头部客户，海外建厂打开成长空间 公司储能业务覆盖数据中心、电力储能场景，数据中心卡位国内头部CSP厂商以及海外头部电源厂商， 根据Frost&Sullivan,2024年在国内/全球数据中心备电市占率位居第一；通过海外建厂，该行看好公司国 际化拓展打开成长空间。 与市场的最大不同 中金主要观点如下： 储能市场空间广阔，全球算力资本开始提升带来储能发展新机遇 伴随储能电池成本下降以及政策加码、全球储能快速发展。细分领域看，数据中心储能，包括备用电 源、调节类储能 ...

机构：中金公司 研究员：王颖东/于寒/杜懿臻/曲昊源 首次覆盖 投资亮点 首次覆盖双登股份（06960）给予跑赢行业评级，目标价22.90港元，基于P/E 估值法，对应估值倍数 16.0X P/E（2026 年），公司是国内通信及数据中心储能龙头。理由如下： 储能市场空间广阔，全球算力资本开始提升带来储能发展新机遇。伴随储能电池成本下降以及政策加 码、全球储能快速发展。细分领域看，数据中心储能，包括备用电源、调节类储能等，受益全球算力资 本开支加码，我们认为需求有望快速释放；并且从技术路线上，大型算力中心对备用电源要求高放电倍 率、高安全性、且占地面积小，驱动锂代铅及三元转铁锂。 电力储能进入景气度上行周期，行业供需迎拐点。受益国内独立储能经济性改善，以及海外能源结构转 型及政策补贴驱动下，我们认为电力储能需求进入上行周期。行业供需关系3Q25 迎来拐点，头部储能 电芯厂产能供不应求，中尾部厂商受益于订单外溢、稼动率亦有改善。受益于供需关系改善，储能电芯 价格迎来修复。 公司储能业务聚焦数据中心场景，卡位核心全球头部客户，海外建厂打开成长空间。公司储能业务覆盖 数据中心、电力储能场景，数据中心卡位国内头部CS ...

随着"人工智能+"国家战略落地，AIDC对电力的需求倍增，对配套储能的安全性、可靠性要求更高，形 成了一个典型的"高进入门槛、高客户黏性"市场，一方面，技术认证严苛、客户准入周期长；另一方 面，一旦建立稳定合作关系，客户替换意愿极低。 本报讯 （记者李雯珊）在全球能源结构加速转型与新兴电力需求激增的双重驱动下，中国储能企业正 迎来历史性发展机遇。近日，双登集团股份有限公司（以下简称"双登股份"，06960.HK）董事长杨锐 博士对外分享了公司如何以聚焦战略锚定高速增长的AIDC（人工智能数据中心）储能赛道，并以长期 主义构建竞争壁垒。 深耕通信与数据中心储能 目前来看，双登股份的差异化体现在两个维度，一是持续的技术路线迭代，公司从铅酸电池起家，历经 锂电池、钠电到布局固态电池，始终紧跟技术前沿；二是深度的产业链垂直整合，坚持自产电芯，构建 从BMS、EMS管控到垂直整合的全链条能力，从而实现对产品性能与成本的深度把控。这种"技术+场 景"的双轮驱动，使得公司能够在特定的高端细分市场避免低层次价格竞争，转而以综合解决方案的价 值赢得客户。 对于固态电池等前沿技术路线，杨锐博士展现出务实的长期主义视角。他认为，客 ...

海外储能市场的爆发是"大势所趋"的长期必然。2025年上半年，海外储能订单同比激增220%，这背后 是全球能源转型与算力需求爆发催生的刚性需求。GGII预测，2027年全球数据中心储能锂电池出货量 将突破69GWh，2030年增至300GWh，2024-2030年复合增长率超80%。市场扩容的同时，对储能系统的 安全性、可靠性与持续供电能力提出了更高要求。 在"十四五"收官与"双碳"目标深入推进的关键节点，中国新能源产业正以全球领跑之姿书写发展传奇。 近日，双登股份董事长杨锐博士受邀做客央视CCTV2财经《对话》栏目，与海博思创董事长张剑辉博 士、赣锋锂业总裁王晓申、卫蓝新能源董事长俞会根等行业大咖、政策专家共话储能产业发展新风向， 深度解码双登在AIDC智算中心储能领域的深耕之道与全球化布局远见。以AIDC赛道为核心抓手，双登 正于万亿级市场蓝海中全速前行，用技术创新与战略定力诠释储能行业的"适者生存"之道。 一、赛道精准破局：锚定AIDC，押注储能确定性风口 杨锐博士在节目中精准预判行业趋势："随着'人工智能+'国家战略落地，算力基础设施的大规模投入带 来电力需求的爆发式增长，从IDC到AIDC，从备电到 ...

Core Insights - As of December 10, 30 stocks reached their 52-week highs, with Design Metropolis (01545), Platinum Holdings (00459), and China Boton (03318) leading the increase rates at 40.82%, 35.48%, and 30.23% respectively [1][2] 52-Week Highs - Design Metropolis (01545) closed at 0.124, with a peak of 0.138, achieving a high rate of 40.82% [1] - Platinum Holdings (00459) closed at 0.121, with a peak of 0.126, achieving a high rate of 35.48% [1] - China Boton (03318) closed at 2.090, with a peak of 2.800, achieving a high rate of 30.23% [1] - Other notable stocks include: - China New Holdings (08125) at 25.00% [1] - Qiaoyang International Holdings (08070) at 14.46% [1] 52-Week Lows - The stock with the largest decline was Jingye Mingbang Group (02231), which fell to 0.099, a decrease of 26.40% [2] - Other significant declines included: - Zhonggang Petroleum (00632) at -16.40% [2] - Guofu Hydrogen Energy (02582) at -13.31% [2] - Additional stocks with notable declines: - Haotian International Construction Investment (01341) at -11.11% [2] - Jiaming Group Holdings (01271) at -10.00% [2]