IFBH(06603.HK)：渠道终端网点扩张 中国市场本土化建设 多维发力助推公司2026年经营状况显著改善

中国内地以外的其他海外市场持续开拓，培育新的增长极。截止2024 年末，公司分销网络遍及全球23 个国家和地区，主要包括新加坡、中国台湾、澳洲、美国、印尼、日本等国家和地区，公司通过优质低 价策略快速抢占这些成熟市场的份额。2025H1，中国香港、中国台湾和澳洲销售收入分别增长 60.1%/130.8%/215.3%。 盈利预测：主力品牌IF 增长态势依旧，INNOCOCO 品牌调整后再启航，渠道网点数量大幅扩张，核心 市场本地化进程不断推进，我们预计公司2025-2027 营业收入分别2.0/2.6/3.3 亿美元（13.8/17.9/23.0 亿 元），分别同比增长24%/30%/28%；预计2025-2027 归母净利润分别为0.3/0.6/0.8 亿美元（2.1/4.0/5.4 亿 元），分别同比增长-11%/90%/37%，对应当前PE 分别17/9/7X，给予"推荐"评级。 风险提示：终端销售不及预期；居民消费恢复不及预期；行业竞争加剧。 坚定推动中国市场本土化进程，筹建上海办公室，整合研发、营销及供应链资源。2025 年11 月5 日， IFBH 集团与上海西虹桥科创发展有限公司在国家会展中心（ ...