国金证券证券业2026年策略：境内韧性增强 境外布局深化

国金证券发布研报称，券商板块业绩与估值严重错配，处于攻守兼备状态，资本市场韧性增强、券商国 际业务布局深化都将支撑板块估值修复。选股思路：1)低估值、国际业务深化的优质头部券商;2)居民资 金入市的背景下，大财富管理、大资管业务具备优势的券商;3)收并购主题券商。 国金证券主要观点如下： 2)主题二：资本市场韧性增强、波动性下降带来的赚钱效应加强，投资收益率有望保持稳定或小幅提 升，券商积极把握权益市场的机会，或继续增配其他权益工具投资以及交易性金融资产的股票。 3)主题三：推动直接融资、助力科创企业融资带来投行业务机会。券商作为资本中介在支持科创企业融 资方面起到重要作用，无论是科创板"1+6"改革、还是支持科创债的发展，在便利科创企业融资的同时 也给券商带来更多业务机会。根据证监会规划，未来还可能推出创业板改革、储架发行制度等政策，预 计IPO节奏将进一步常态化。 4)主题四：券商合并、打造一流投行带来格局优化与国际化提升。监管支持下，业内收并购有望持续。 头部券商在东南亚地区布局深入，探索财富管理、投行、跨境交易等多业务领域机遇。 风险提示：资本市场改革推进不及预期;权益市场极端波动风险;宏观经济复苏不 ...