先声药业(2096.HK)：SIM0613出海 创新平台全球潜力兑现启动

机构：华泰证券 们预计2026 年读出PoC 数据，公司ADC 平台的技术能力持续验证。 公司管线全球化有望持续推进 公司加速推动管线的全球化布局，多个产品/技术平台有望推动海外探索：1）SIM0709 是全球顺位第二 的TL1A/IL-23p19 双抗，且作为长效分子，符合自免药物的研发方向，全球竞争力显著；2）SIM0237 （PD-L1/IL-15 融合蛋白）已披露I/II 期临床结果，其中3 名膀胱癌CIS 患者均达到CR；3）新一代NMTi 载荷的ADC 管线带来产业领域升级，EGFR/cMet ADC 等均有全球FIC 潜力。此外，公司已出海管线的 全球临床正快速推进：1）SIM0500的中美I 期阶段入组中，和艾伯维的合作进展顺畅；2）SIM0278 已 在国内启动AD II 期，合作伙伴Almirall 已启动斑秃II 期。 新品种进入兑现期，成为业绩驱动 新品种已成为后续增长的强大动力：1）CNS 领域，达利雷生作为无成瘾性且可改善日间功能的DORA 类抗失眠药物，较传统药物安全性更佳，且其未纳入精神二类管控，处方和销售渠道限制较少，9 月开 售以来正迅速爬坡；2）肿瘤领域，口服SERD 联 ...