免除675亿境外债，它还能重回牌桌了吗？

融创中国（01918.HK）境外96亿美元（约合人民币675亿元），全部进行债转股，这意味着675亿元债务得到豁免。轻装上阵的融创中国能够重回牌桌了 吗？ 本期，知酷文旅将通过一组问题，详细解读融创中国的前景，以及旅游业曾经的霸主融创文旅能否重回文旅的牌桌。 问：96亿美元境外债得到免除，具体情况是怎样的？ 答：全部是债转股，融创没有出一分钱现金。应该说，海外债权人损失惨重。融创推出两种强制可转换债券，置换96亿美元境外债，半年内强制转换成融 创中国的股票。且债权人拿到的股票每股面值6.8港元，大大高于目前融创中国每股1.29港元。以这笔债务折价计算，相当于96亿美元的债务，现金回收率 仅20%。当然，最终实际现金回收率是多少，取决于未来融创中国股价的走势，如果未来半年内股价飙升到6.8港元以上，那么债权人不仅没亏，还能捞 一笔。 问：这么不利的条件，债权人为什么会答应呢？ 答：这和境外债的本身特点有关。境外债债权人大多数是金融机构，相对集中，易于谈判。这些金融机构也清楚，投资中资企业的境外债，本身就是高风 险、高收益。融创中国发行的境外债，利息率普遍在7%-10%，远高于正常大型企业的融资成本。例如，腾讯在 ...