极端周期，VLCC油运公司命运之局

VLCC（超大型原油运输船）即期运价的核心指标——波罗的海TD3C期租等效指数周一暴跌20%至87711美元/天。接近22000美元/天的跌幅也 创下了自2020年5月"浮式储油崩盘"以来，最大单日跌幅。 五年前，突如其来的疫情导致全球炼化产能急剧萎缩。OPEC原油减产谈判暂以失败告终，美国Nymex原油期货近月合约出现了史上绝无仅有 的-37.63美元/桶"奇观"。巨大的期货升水一度导致VLCC被贸易商当成"浮式储油"的仓库，用于期现套利。油轮从"运力"变成了"仓库"，原油 有效运力骤降，运费也一度出现暴涨。 然而好景不长，2020年5月，OPEC减产协议达成，原油运输需求骤降，市场从极度乐观开始快速扭转，是以酿成当时运价"惨剧"。 有意思的是，与五年前"百年难遇"的奇观相比，这次的运价暴跌，却显得云淡风轻。没有OPEC减产，没有浮式储油崩盘，没有巨大的地缘政 治事件影响——油运价格五年一遇的暴跌，依然未让VLCC运价有效跌破2020年春季牛市出现的高点。 比起所谓的崩盘，运价更像是一次圣诞节前的市场休整。在国内资本市场上，国内大型原油油轮龙头企业招商轮船（601872.SH）、中远海能 （600026.S ...