华西证券：料上市险企2025年净利润将保持两位数增速 板块估值或迎来持续修复

华西证券（002926）发布研报称，看好证券行业为新质生产力融资、为耐心资本长期配置服务的中介功 能，建议关注：1)有同业并购预期的证券公司。2)在境外业务布局较为充分的，头部券商。3)在中长期 资金入市的背景下，零售经纪业务突出及财富管理转型较有成效的公司。该行预计上市险企2025年全年 净利润将继续保持两位数增速，资负同步改善叠加开门红或超预期，保险板块估值或迎来持续修复。 华西证券主要观点如下： 非银行情复盘 2025年初至12月28日，非银金融上涨12.12%，在31个申万一级行业中排第19;跑输上证指数6.13个百分 点。非银市盈率11.62倍，在一级行业中排第23;加权市净率1.79倍，为过去十年最低37%分位。 2025年4月25日，中共中央政治局会议提出，"持续稳定和活跃资本市场"，释放了明确的积极信号。 2026年，各监管部门的"十五五"规划和各省市金融业"十五五"规划，对证券行业的政策将逐步明晰、落 地。多部门多项举措推动中长期资金入市，畅通社保、保险、理财等资金入市堵点，促进实现"长钱长 投"。 风险提示：宏观经济持续下行风险;国内流动性宽松进程不及预期等风险;长期利率超预期下行风险。人 ...