西南证券：2025年创新药迎来β行情 2026年创新药行情将进入精选个股阶段

智通财经APP获悉，西南证券发布研报称，2025年初，港股企业陆续达成BD;港股创新药领先上涨;3 月，《政府工作报告》提出"健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药和医疗器械发展， A股创新药跟涨。5月随着PD1/VEGR双抗首付款12.5亿美金BD落地，创新药迎来加速上涨行情。随着 三季度结束，创新药迎来高位调整。该行判断，2026年创新药板块将从普涨进入精选个股行情。2026 年，该行看好医药出海、脑机接口、AI医疗三大方向。 西南证券主要观点如下： 出海方面 2025年中国创新药出海节奏显著提速，截至12月5日，BD出海项目数量已达166项，较2024年全年增加 54项;首付款已达63.0亿美元，较2024年全年增长超199%;总金额已达1419.7亿美元，较2024年全年增长 超136.8%。超52%的分子在出海时处于I期临床及临床前的早期阶段，ADC和双抗等仍是出海热点、 GLP-1R靶点新药在长效化/口服化/多靶点激动/减脂保肌等方向上仍具出海潜力。器械出海方面：2025 年7月赛诺医疗冠脉支架获批FDAPMA进展高度提振市场信心，未来关注国内企业器械产品在美国实现 PMA注册进展。 脑 ...