花旗：摩根大通(JPM.US)2025 Q4财报稳健可期，但相对估值吸引力有限

业绩预期方面，花旗预测摩根大通2026年调整后每股收益为21.10美元，2027年将进一步增至22.95美 元;2026年净利息收入预计达1019.08亿美元，费用及佣金收入将达939.95亿美元，总营业利润有望达到 1959.03亿美元。花旗还预计，摩根大通将维持全年净利息收入和费用指引不变。 花旗表示，增长动力主要来自企业与投资银行业务，预计银行业务和交易收入将在2026年保持强劲势 头，摩根大通凭借其市场地位将充分受益于这一有利环境。此外，公司贷款和存款业务预计将实现 3%-4%的同比增长，到2026年底期末累计利率贝塔值约为54%，略低于加息周期中的贝塔水平。 花旗发布研报表示，尽管摩根大通(JPM.US)早些时候给出的2026年1050亿美元的支出指引超出市场此 前约1010-1020亿美元的普遍预期，但受益于有利的费用收入环境，摩根大通2025年第四季度及2026年 全年业绩仍有望实现稳健增长。不过，该行补充道，当前3倍有形账面价值的估值已反映其行业领先表 现，相对估值吸引力有限，因此维持摩根大通"中性"评级，目标价为325美元。 以Keith Horowitz为首的分析师团队在报告中指出，摩根大 ...