渣打银行：建议超配中国股票 预计黄金12个月目标价为4800美元/盎司

在基础配置中，渣打建议超配美国、印度和中国股票，新兴市场债以及黄金，同时低配欧洲、英国和日 本股票。渣打仍然超配中国股票，预期定向的政策刺激以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长，将为 中国经济提供强有力的支持。 具体到各类关键资产，债券方面，渣打视全球债券为核心持仓，偏好政府债多于公司债（即"利率债"而 非"信用债"）。渣打超配新兴市场美元政府债和新兴市场本币政府债，在发达市场债方面低配投资级和 高收益公司债。美债方面，渣打认为5-7年期债券能够在更高收益率与应对财政及通胀风险之间提供平 衡。 股票方面，渣打仍然超配全球股票，偏好美国和亚洲（除日本）股票。美股的韧性得益于盈利增长强 劲、美联储放宽货币政策等，支撑了经济软着陆预期。亚洲（除日本）股票的盈利增长有望位居主要地 区之首，其中中国股票有望受益于企业治理的改善，以及科技与创新的针对性政策支持。渣打将欧洲 （除英国）股票和日本股票下调至低配，维持低配英国股票。 渣打银行财富方案部日前发布《2026年全球市场展望》。渣打预计，随着全球贸易紧张局势缓和、主要 经济体将推进宽松的财政和货币政策，以及人工智能的蓬勃发展，风险资产预期将表现领先。展望2026 年， ...