高盛策略师：警惕美股“高估值、高集中、高涨幅”，历史上多以大跌收场

Snider使用物理学术语形容当前局势："估值和集中度是'势能'的衡量标准，需要催化剂才能转化为股市 的'动能'（即下跌）。"他强调，美股当前"高估值、极端集中度和近期强劲回报"的组合，与上个世纪几 次过热的市场行情类似。 这些特征在不同程度上出现在了1920年代的市场繁荣、1970年代初的"漂亮50"（Nifty Fifty）主导时 期、1987年黑色星期一前的牛市，以及2000年和2021年的市场中。 尽管高盛在最新展望中维持了对美股2026年将继续上涨至7600点的乐观预测，但其策略师同时也发出了 严厉警告，指出当前美股的估值和集中度结构与过去一个世纪中几次重大崩盘前的特征相似。 1月7日周三，高盛新任首席美国股票策略师Ben Snider发布了其2026年展望报告。他在报告中预测，受 美国经济增长和美联储持续宽松政策的推动，标普500指数将在2026年实现12%的总回报，年底目标价 位为7600点。 Snider指出，2025年标普500指数16%的价格回报中，盈利增长贡献了14%。他预计，随着AI采用带来的 生产力提升，标普500的每股收益（EPS）将在2026年增长12%，2027年增长10%，这 ...