极兔速递-W(01519.HK)点评：东南亚及新市场业务量高增 上调盈利预测

事件：极兔速递发布25 年第四季度经营数据。公司第四季度整体包裹量达84.61 亿件，同比增长 14.5%，其中东南亚包裹量达24.36 亿件，同比增长73.6%；中国包裹量达58.91亿件，同比下降0.4%；新 市场包裹量达到1.34 亿件，同比增长79.7%。 极兔在东南亚地区持续高增长，稳固行业领先地位。2025 年四季度公司在东南亚地区包裹量延续高增 速，达到73.6%，2025 年全年公司在东南亚地区的包裹量达到76.6 亿件，同比增长67.8%，主要得益于 四季度电商平台在东南亚地区持续加大投入，通过促销活动不断丰富品类，促进流量高速增长，同时极 兔凭借成本效率优势，满足不同电商平台的多样化需求，市占率不断提升，我们看好公司在东南亚地区 未来能够保持领先优势，行业地位稳固。 新市场快递网络逐步完善，业务量加速增长。2025 年四季度公司在新市场业务量达到1.3亿件，同比增 长79.7%，全年业务量达到4.04 亿件，同比增长43.6%，主要系公司快递网络逐步完善，能够承接电商 平台更多业务量。25 年公司于新市场新建转运中心9 个，增加自有干线运输车辆80 辆，新增9 套自动化 分拣线，提高新市场 ...