美国CPI，要开始报复性反弹了？

受统计技术性因素影响，美国12月CPI可能大幅反弹，同时12月通胀数据也将美国关税效应传导的关键验证数据。 据追风交易台，摩根士丹利预计，12月美国核心CPI将出现显著反弹，环比增长0.36%，远高于10-11月平均的0.08%。这一反弹主要源于政府停摆期间的统 计扭曲，而非真实通胀压力的上升。 大摩表示，对投资者而言，强劲数据可能被市场视为技术性噪音而打折扣，但疲软数据则可能成为通胀降温的强烈信号。摩根士丹利认为核心CPI四舍五入 后落在0.3%和0.4%的可能性相当，但出现0.5%的风险高于0.2%。 值得关注的是，10-11月数据中几乎未见关税向商品价格的传导迹象，12月数据将更清晰地揭示关税传导情况。大摩认为，若12月数据符合预期，今年以来 关税相关的价格传导将为核心CPI同比增速贡献约45个基点。 统计扭曲导致的"报复性"反弹 大摩表示，12月CPI数据将反映政府停摆造成的两大统计偏差： 双月抽样偏差：除芝加哥、洛杉矶和纽约三大城市外，部分商品和服务价格采用双月采集。由于10月数据缺失，美国劳工统计局将8月价格结转 至10月，实际上假设这些城市10月通胀为零。12月将重新调查这些城市，导致价格对比基 ...