流量退潮后现原形，三只松鼠的电商依赖症有多严重？

文 | 钱钱 编辑 | 阿景 春节前的年货市场里，坚果礼盒堆成了小山。 作为曾经的国民零食顶流，三只松鼠的红色礼盒依然摆在最显眼的位置。 但货架背后的故事有点扎心，2025年这只"松鼠"股价从36块多跌到23块，前三季度卖了77亿多却只赚 1.6亿，净利润掉了一半还多。 靠着线上流量发家的三只松鼠，现在好像遇到了大麻烦。 从电商神话到流量困局 2012年在安徽芜湖，章燎原带着团队搞出三只松鼠的时候，谁也没想到这只"松鼠"能窜这么快。 当时电商刚火起来，他们盯着年轻人喜好，弄了个萌萌的松鼠IP，开口就叫"主人"，这招在当时确实 新鲜。 2012年双十一，第一次参战就卖了766万，直接成了零食类冠军。 之后几年更是杀疯了，2016到2019年，不管是双十一还是618，冠军宝座就没旁落过。 2019年营收破百亿，还上了创业板，成了"零食第一股"。 本来想靠着线上一路狂奔，结果发现流量这东西就像潮水。 2024年抖音渠道卖了21.9亿，成了最大收入来源。 但好景不长，2025年上半年增速从180%掉到20%，这落差谁顶得住？ 卖货的钱不少都给平台打工了。 内部问题也跟着冒出来。 代工模式虽然轻资产，但品控是个大麻烦。 ...