智飞生物102亿贷款“解渴”：200亿疫苗库存压顶

2026年1月5日晚间，A股疫苗龙头智飞生物发布公告，拟申请总额不超过102亿元、期限最长3年的中长 期贷款，用于置换存量融资及补充日常营运资金。 为获取这笔关键资金，智飞生物动用了全链条担保资源：实际控制人蒋仁生家族提供全额连带责任无偿 担保，核心子公司股权及应收账款均已质押，凸显资金链紧张程度。 智飞生物的困境并非个例，而是疫苗行业结构性调整的缩影。作为曾经的"利润引擎"，HPV疫苗市场从 供不应求转为产能过剩：2024年起九价HPV疫苗销售出现颓势，而智飞生物因此前签订高额采购协议， 陷入"不得不进货、却卖不出去"的两头堵局面。 雪上加霜的是国产疫苗竞争的价格战突围。2025年下半年，万泰生物国产九价HPV疫苗上市，全程接种 价格仅1500元。 与此同时，集采政策持续压缩利润空间，二价HPV疫苗中标价从2022年的329元/支跌至2025年的27.5元/ 支，跌幅超90%。多重冲击下，智飞生物被迫推出"买两针送一针"的首次降价促销，仍难改库存高企现 状。 "现在行业已经从'有苗就卖'的增量市场，进入'优中选优'的存量竞争阶段。"康乐卫士董事长刘永江此前 在公开采访时表示，"价格战只是阶段性现象，最终还是 ...