西南证券：26年家电行业仍将处于恢复期 建议关注三大主线

西南证券主要观点如下： 回顾2025年 2025年初截至12月31日，申万家电指数指数上涨9.1%，在申万行业中涨幅排名第24。 西南证券发布研报称，整体而言，2026年在高基数及需求提前消化的大背景下，家电行业仍将处于恢复 期，但也迎来了"国补"和"关税"两大事件影响下的新常态。该行认为中国家电行业作为毫无争议的世界 第一，其中，优秀的公司及蕴含的新赛道都仍存长期投资价值。建议关注主线一：逆境方显龙头本色， 关注龙头公司高性价比，高分红。主线二：关注出海赛道。主线三：消费升级仍是长久趋势，体验提升 +创新品类值得关注 整体而言，2026年在高基数及需求提前消化的大背景下，家电行业仍将处于恢复期，但也迎来了"国 补"和"关税"两大事件影响下的新常态。该行认为中国家电行业作为毫无争议的世界第一，其中，优秀 的公司及蕴含的新赛道都仍存长期投资价值。 主线一：逆境方显龙头本色，关注龙头公司高性价比，高分红 基本面来看，从2025年下半年来看，国补收紧，边际效果递减已经定局。国内需求的提前透支，以及地 产及消费习惯变化导致的需求减少，该行认为内销目前需要一个较长的恢复期，因此，一方面外销占比 更高的个股受到的边际影响 ...