台积电新“黄金周期”来了？高盛：先进封装成第二增长引擎，60%毛利率或是“新常态”

据追风交易台消息，高盛Bruce Lu团队15日发布台积电最新研报，大幅上调未来增长预期与盈利能力目标，认为该公司正在进入AI驱动的新一轮 多年增长周期。高盛将12个月目标价从新台币2330元上调至2600元，维持买入评级及亚太信心名单地位。 台积电在1月15日召开的4季度分析师会议上提供了超预期的业务展望。公司将AI加速器相关营收的五年复合增长率（2024-2029年）从此前的mid- 40%上调至mid-to-high 50%，同时将整体营收五年复合增长率目标从20%提升至接近25%。管理层表示，AI驱动的供需失衡仍未解决，先进制程产 能持续紧张，高盛预计这一供需缺口将持续至2027年。 盈利能力方面，台积电将长期毛利率目标从"53%及以上"上调至"56%及以上"，4季度实际毛利率达62.3%，超出市场预期。尽管海外产能爬坡预计 在2026年带来2-3个百分点的毛利率稀释，但生产效率提升将直接贡献利润。高盛预计2026/27年毛利率将分别达到63.2%/64.0%，远高于2025年的 59.9%。 此外，先进封装正在成为台积电的第二增长引擎。管理层指引该业务2025年营收占比达8%，2026年将升至略高于 ...