中国东方教育(0667.HK)：职教龙头战略转型 穿越周期重拾增长

就业市场结构分化，职业教育需求不减 机构：国元国际 研究员：李芳芳 三十年职教龙头，穿越周期重拾增长 公司成立于1988 年，为全国最大的职业技能教育提供商，其业务主要围绕烹饪技术、西点西餐、信息 及互联网技术、汽车服务和时尚美业五大领域。 2015-2019 年，公司营业收入呈增长趋势，CAGR 达20.89%，增长主要由培训人次驱动；2020-2022 年，公司营收增长有所放缓，主要受外部因素影响，包括线下开课受限及普职政策的分流。面对经营环 境变化，公司及时调整业务策略，2024 年以来业绩恢复增长。2024/2025H1，公司收入为41.16/21.86亿 元，同比+3.5%/10.2%，净利润为5.13/4.03 亿元，同比+88.0%/48.4%。 近年来，我国政策开始支持增加普通高中学位，初中生源受到普高的分流影响，中职招生面临压力，更 需考验学校的竞争力，具备雄厚的师资能力和卓越的教研实力等优势的学校更容易突出重围。与此同 时，在普高录取率持续提升的背景下，普高毕业生人数持续创新高，而大学招生增速相对缓慢，导致就 学压力增大，我国青年群体（16-24 岁）失业率显著高于其他年龄段群体，亟须通过 ...