Annual Report 年報 2024 ANNUAL REPORT 2024 年 報 Contents 目錄 Pages頁次 | Highlights | 摘要 | 2 | | --- | --- | --- | | Corporate Information | 公司資料 | 7 | | Chairman's Statement | 主席報告 | 9 | | Management Discussion and Analysis | 管理層討論與分析 | 13 | | Directors' and Senior Management's Biographical Information | 董事及高級管理層的履歷資料 | 44 | | Corporate Governance Report | 企業管治報告 | 51 | | Environmental, Social and Governance Report | 環境、社會及管治報告 | 75 | | Directors' Report | 董事會報告 | 153 | | Independent Auditor's Report | 獨立核數師報告 | ...

2025 年 04 月 10 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 杨仁文 S0350521120001 | | | | yangrw@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 谭瑞峤 S0350521120004 | | | | tanrq@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 王春宸 S0350123070046 | | | | wangcc@ghzq.com.cn | [Table_Title] 产品升级、学校网络和招生结构优化，看好利润 持续释放 ——中国东方教育（0667.HK）公司点评 最近一年走势 | 事件： | | --- | ①2025 年 4 月 3 日，公司旗下万通技校发布新闻稿，宣布 2025 年春季 大型校园人才双选会暨校企合作签约授牌仪式圆满落成。 ②公司 2025 年 3 月 27 日公告 2024 年年度业绩，2024 年实现营收 41.2 亿元，yoy+3.5%，归母净利润 5.1 亿元，yoy+88.0%。 投资要点: 相对恒生指数表现 2025/04/09 ...

证券研究报告 | 2025年04月03日 中国东方教育（00667.HK） 优于大市 提效控费成效显著，高中生源提供增长新引擎 风险提示：学生就读中职意愿下滑；市场竞争加剧；就业质量不及预期。 投资建议：公司发力面向高中生源的 1-2 年期培训课程，以及内部打通纵向 升学，提高对中职学生吸引力，缓释中职学生人数增长压力。叠加疫情对公 司 3 年制学生人数影响逐步淡化，预计 2025 年总培训人次将重回上升通道。 考虑到收入结构优化及校区调整成效逐步释放，同时公司加强预算管理，预 计盈利能力将持续修复。基于此，我们预计 2025-2027 年公司归母净利润 6.3/7.3/8.5 亿元，同比+22.3%/17.7%/16.3%，对应 CAGR 为 16.7%，对应 PE 为 16/13/12x。维持"优于大市"评级。 | 盈利预测和财务指标 | 2021 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 3,979 | 4,116 | 4,413 | 4,779 | 5,218 | | (+/ ...

中国东方教育 20250320 公司如何应对初中生源减少带来的挑战？ 初中生源减少确实是一个趋势，但对公司的影响相对较小，因为公司的主要生 源群体是不愿意继续升学的学生。这部分人群相对稳定，通过职教升学也能带 来一定增量。因此，公司确保三年制专业稳步增长，不会有太大的增速。同时， 公司还把握住了另一个市场，即四校生（中职技工、中专技工、职高、高中毕 业未考上大学）及大学毕业未就业群体，为他们提供就业前培训。这类培训在 2023 年至 2024 年取得爆发式增长，其中 15 个月课程设置专门针对这一人群开 发，并取得超过 100%的增长效果。 2055 年春季的增长趋势如何，未来是否会延续这种势头？ 摘要 Q&A 请介绍一下中国东方教育近期的整体情况，包括招生、学校数量等基本信息。 中国东方教育在 2024 年的整体业绩，无论是收入还是利润端，均完全符合预期， 且利润端大幅超出预期。公司已经回到正常轨道，并进入上升通道。2025 年春 季的数据表现尤为突出，是自 2019 年上市以来最好的春季招生季，无论是招生 人数、收入还是收费都创下历史新高。按农历计算，正月初一至今的平均增长 超过 10%，若按阳历计算，增 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price yet to be specified [4]. Core Views - The company achieved a revenue of 4.1 billion RMB in 2024, representing a year-on-year increase of 4%, and a net profit of 500 million RMB, up 87% year-on-year [1]. - The company is optimistic about a profit improvement cycle, driven by strategic investments in vocational education parks in key provinces [4][8]. - The company plans to expand its campus network, particularly in culinary and fashion education sectors, which are expected to have significant growth potential [8]. Financial Performance - The gross profit margin for 2024 was 51.4%, an increase of 3.4 percentage points year-on-year, attributed to revenue growth and improved cost control [3]. - The company reported a total asset value of 9.5 billion RMB, with a net asset value of 5.7 billion RMB, reflecting a year-on-year increase of 2% and 3% respectively [1]. - The company’s total number of schools and centers decreased to 233, a reduction of 12 from the previous year [1]. Business Segmentation - Revenue from New Oriental and Meiwai Academy remained stable at 1.9 billion RMB, while Oumandi saw a significant increase of 125% to 100 million RMB [1]. - The average training participants for 2024 were 140,000, a decrease of 6% year-on-year, with notable declines in several brands [2]. - The company’s strategic focus includes enhancing student demand through the establishment of vocational education parks, which are expected to drive future growth [4][8].

2025 年 03 月 28 日 中国东方教育 (00667) ——严控费用出业绩，研发新课程拓市场 报告原因：强调原有的投资评级 上 市 公 司 社会服务 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 03 月 27 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 4.34 | | 恒生中国企业指数 | 8677.68 | | 52 周最高/最低（港币） | 4.59/2.01 | | H 股市值（亿港币） | 94.57 | | 流通 H 股（百万股） | 2,178.99 | | 汇率（人民币/港币） | 1.0835 | 一年内股价与基准指数对比走势： 中国东方教育公布 2024 年年报业绩，收入为人民币 41.2 亿元，同比上升 3.5%，经调整净利 润为人民币 5.25 亿元，同比上涨 86.6%。公司利润超我们预期，主要源于公司推进成本、费 用管控，实现利润的快速增长。公司宣布年末每股股息 0.22 港元，对应派息比例 85%，股息 收益率约为 5%。同时公司承诺未来 3 年每年股息分配比例不低于股东应占净利润的 60%。 -10% 40% 90% 140% HSCEI 中国东方教 ...

消息面上，中国东方教育昨日公布2024年年度业绩，收入41.16亿元，同比增长3.5%；毛利21.15亿元， 同比增长10.8%；纯利5.13亿元，同比增长88%；经调整纯利为5.25亿元，同比增长86.6%；基本每股盈 利23.53分。末期息22港仙。华鑫证券认为，目前行业整体处于需求刚性、供给出清、政策风险缓和状 态，对在行业中具备较深积累、业务转型成功的头部企业是较好的困境反转机会，并已在去年起得到初 步验证，当前时点教培机构业绩恢复仍具弹性空间；中小规模企业出清叠加行业准入门槛提升，竞争格 局预计进一步向头部集中。 中信证券指出，教培自2024年下半年以来，伴随行业部分公司增速的放缓，市场对行业需求和竞争的担 心加剧，行业多数公司股价/估值出现波动。但是该行认为：1)行业大部分公司估值已经跌至近两年低 位，而实际的业绩增速依旧是消费中领先(参考Wind一致预期，各公司基本都可以保持20%以上的收入 增速)，估值大多低于1倍PEG的水平，估值伴随预期修复具备较大向上空间。2)近期出台的部分刺激政 策有望提振板块信心，包括生育补贴相关，以及提振消费专项方案中提到的"鼓励有条件的地方结合实 际探索设置中小学 ...

证券研究报告|港股公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 03 月 28 日 [Table_Title] 业绩超预期，下半年烹饪招生恢复增长 [Table_Title2] 中国东方教育(0667.HK) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 0667 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价(港元)： | 4.59/2.01 | | 目标价格： | | 总市值(亿港元) | 94.57 | | 最新收盘价： | 4.34 | 自由流通市值(亿港元) | 94.57 | | | | 自由流通股数(百万) | 2,178.99 | [Table_Summary] 事件概述 2024 年公司收入/归母净利/经调归母净利分别为 41.16/5.13/5.25 亿元、同比增长 3.5%/88.0%/86.6%， 净利润超出市场预期。归母净利增速高于于收入增速主要由于毛利率提升和费用率全面下降，即归母净利同比 增长 2.4 亿中收入增长 1.4 亿、销售费用下降 6300 万（主要来自广告费用节约）、管 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因依賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 2024年年度業績公告 | 摘要 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | | 截至12月31日止年度 | 變動 | | | 2024年 | 2023年 | 增加╱(減少) | | 新培訓人次及新客戶註冊人數 | 143,441 | 152,881 | (6.2%) | | 平均培訓人次及平均客戶註冊人數 | 146,294 | 146,839 | (0.4%) | | （人民幣百萬元） 收入 | 4,116 | 3,979 | 3.5% | | 毛利 （人民幣百萬元） | 2,115 | 1,908 | 10.8% | | （人民幣百萬元） 純利 | 513 | 273 | 88.0% | | （1） 經調整純利 （人民幣百萬元） | 525 | 281 | 86.6% | | 經調整息稅折舊及攤銷前溢利 | | | | | （2） （人民幣百萬元） | 1,376 ...

职教航母+物流领军企业！中国东方教育与佛朗斯共建产业学院，破解产教"两张皮"难题 揭牌仪式 在新能源汽车产业人才缺口达103万的背景下，中国东方教育与广州佛朗斯股份实现战略握手。3月 26日，双方在安徽万通技师学院举行"万通·佛朗斯产业学院"揭牌仪式，校企将共建从课堂到企业的全 场景育人体系。 中国东方教育集团（00667.HK）总裁许绍兵、广州佛朗斯股份有限公司董事长侯泽宽、集团汽车 第二事业部常务副总经理李永朋、广州佛朗斯股份有限公司人力资源中心总监侯泽燕、集团东方海汇人 力资源公司总经理于佳彪、安徽万通技师学院院长陈应连、广州佛朗斯股份有限公司再制造中心总监贺 小成等领导、嘉宾及师生代表齐聚一堂，共同见证这一里程碑时刻。 携手并进，共启产教新篇 活动伊始，佛朗斯高管一行实地参观了安徽万通技师学院校史馆、教学设施及实训基地，深入 了解学院在新能源汽车、智能制造等领域的教学成果与人才培养模式。 双方还就课程开发、实训基地共建、双师型教师培养等具体合作事项达成共识。未来，校企双方将 依托产业学院，共同制定人才培养方案，引入企业真实项目案例，开展定制化技术培训，推动教育链、 人才链与产业链、创新链有效衔接。 揭 ...