再谈“存贷双高”，东鹏饮料大量银行存款，同时大量银行借款，怎么回事？

昨天有个朋友问我，你研究过东鹏饮料吗？怎么看这个企业存贷双高问题，和康美药业当初造假是不是一样有嫌疑?我记得你研究过康美。 我的回答是：存贷双高是（财务造假）信号，但不必然是财务造假。 原因也很简单，会计信息具有非对称性，一种现象可能有多种原因。 存贷双高是财务造假的重要信号，例如康美药业财务造假就是坊间质疑存贷双高开始。在报表上出现"存贷双高"既可能是财务造假，也可能是 企业资金安排，也可能是CFO的骄人财技。 我之前写过一篇文章就是讲存贷双高背后CFO的骄人财技。 我之前看过东鹏饮料（以下简称东鹏）财务报表，参见文章。 我的看法，从投资角度，东鹏是个好生意。盈利能力强，盈利质量好，增长快，空间大，竞争地位不错，收益率高。 东鹏利润高，利润质量也非常好，自由现金流充沛，净现比很高。 东鹏，一元收入需要WC为三年平均-0.25，净占用上下游资金做生意，行业地位突出。 东鹏2022-2024年，三年平均ROE高达35.2%，2024年更是高达47.5%。 当然，好生意能不能投资，还要看价格，好公司+好价格，才是价值投资者的好标的。 压力大才有造假动机，好生意犯不着造假，信号多，则财报可信度低。 在我的印象中，东 ...