康耐特光学(02276.HK)：预告2025年归母净利润同增超30% 千问接入阿里生态赋能夸克AI眼镜

机构：中金公司 研究员：徐卓楠/柳政甫/刘玉雯 业绩预览 关注要点 1、千问模型接入阿里生态，夸克AI眼镜生活服务功能升级。千问App全面接入淘宝、支付宝、飞猪、 高德等核心业务，上线超400项AI办事功能，实现从对话到办事的能力跃迁。夸克AI眼镜作为该生态在 硬件端的载体，其实用性与用户体验将得到提升，利好其市场份额与销售表现。2、AI眼镜市场高速增 长，Meta计划扩产Ray-Ban AI眼镜。据IDC，3Q25 全球智能眼镜市场出货量同比+74.1%，Meta市场份 额达75.7%。1H25Ray-Ban Meta销售额同比+200%，Meta计划扩产Ray-Ban AI眼镜，2026 年产能达到 2000 万件。头部品牌加速推动市场普及，为上游供应链带来增长机会。3、我们看好公司持续巩固其光 学核心供应商领先优势。公司独供夸克AI眼镜一体化方案，有望受益于千问生态赋能带来的销量增 长。我们看好公司凭借高折射率镜片技术与产能壁垒，受益于行业轻薄化的结构性升级。我们认为随着 智能眼镜相关订单放量，公司盈利水平有望跃升。 盈利预测与估值 考虑到公司功能镜片销量向好、规模效应下成本摊薄和财务费用下滑，我们上调 ...