TCL电子(1070.HK)：与索尼战略合作优势互补 强化全球领导地位

研究员：樊俊豪/王森泉/周衍峰 公司20 日公告与索尼就家庭娱乐领域签署战略合作的意向备忘录，并于18日预告了2025 全年业绩：经 调整归母净利約在23.3 亿至25.7 亿港元之间，同比约45%至60%的增长（优于股权计划目标上限45%增 长）。公司凭借"全球化"与"中高端化"战略，在国际市场份额稳步提升，同时受益于国内"以旧换新"政 策的优化延续。此外，与索尼潜在的深度战略合作（拟成立合资公司承接索尼家庭娱乐业务）有望进一 步强化全球份额优势。与此同时，公司积极推进智能化与AI 应用落地，在AI 电视、智能眼镜、AI 陪伴 机器人等前沿产品上已有布局，新一轮产品周期或将打开成长空间，支撑公司长期价值提升。维持"买 入"评级。 推动索尼合作、优势互补，或助力提升公司全球地位 2026 年1 月20 日，TCL 电子公告与索尼签署战略合作的意向备忘录，涉及成立合资公司承接索尼家庭 娱乐业务，合资公司将由本集团持股51%及索尼持股49%，并在全球范围内开展包括电视机和家庭音响 等产品在内的，从产品开发、设计、制造、销售、物流到客户服务的一体化业务运营。我们认为如果该 合作最终落地，不仅有望通过该子公司强化TC ...