力量发展（01277.HK）立足蒙宁，掘金海外，“三高”赋能，可有大为

2026年1月27日 国盛证券能源电力团队 立足"蒙、宁"，掘"金"海外，目标成为领先民营煤企 力量发展于2010年7月成立，2012年3月在港交所成功上市，公司主要从事煤炭开采与销售业务，其煤矿 主要分布于内蒙古、宁夏、南非三地，资源涵盖动力煤与炼焦煤，目标是成为中国领先的民营综合煤炭 供应商。 公司煤种优势强，成本管控能力突出，2024年公司吨煤毛利率达60%，于17家样本主流上市煤企中位列 第一。同时2014—2024年公司ROE远超中国神华、兖矿能源、中煤能源、陕西煤业等头部煤企。 "大饭铺"类比"现金奶牛" 截至2025年6月30日，公司拥有四座煤矿，合计产能达到1010万吨/年，储量合计达到10.05亿吨，其中 大饭铺煤矿(650万吨/年)、永安煤矿(120万吨/年，试运转)为在运煤矿。 公司主营煤矿大饭铺煤矿位于鄂尔多斯市准格尔旗东部，煤炭产品为"力量2"和"力量混"，热值均在 4000大卡以上。公司通过竞价的销售模式，根据客户报价情况择优销售，最大化保障销售收益，同时自 有品牌"力量2"动力煤，热值5000大卡左右，主要在北方港口销售，已成为多个港口的品牌煤种，该产 品的硫分在0.6%以下，低 ...