IFBH(06603.HK)：基本面强化改善 多维度构建增长新动能

2025 年 9 月公司与中粮集团旗下中粮名庄荟正式签署战略合作协议，标志着公司在国内市场战略布局 再度提速。一方面依托中粮名庄荟覆盖全国的超百万终端网络与多元渠道资源，助力公司快速突破区域 壁垒，实现产品全域覆盖，为业绩高增与区域拓展奠定坚实基础；另一方面借力央企品牌背书，强化品 牌形象，有助于提升产品全国曝光与消费者认知度。 加强本地化运营，管理效率升级 2025 年 11 月公司与上海西虹桥科创发展有限公司签署合作协议，正式落户虹桥国际中央商务区并设立 If 品牌中国区总部。后续公司将完成上海办公室核心团队搭建，配备销售、市场、营销等关键职能人 员，增设专职渠道管理岗位，针对性解决终端窜货、价格紊乱等行业痛点，全面规范渠道运营秩序，提 升本地化管理与响应效率。 风险提示：宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险、成本上涨风险。 2025 年椰子水行业竞争加剧，主品牌 If 椰子水凭借纯天然品质与先发品牌优势，销售表现好于行业及 竞品，持续巩固头部地位，2026 年有望继续领跑赛道。 副品牌 Inno coco 全年销售承压，年底已完成大商整改与合作伙伴扩容，叠加高性价比电解质饮料新品 落地，2026 年有望重 ...