基本金属大涨之际，高盛逆势看空：铜需求已现疲态，铝将步入过剩周期

基本金属市场近期的强劲上涨正面临基本面验证的关键时刻。尽管涵盖六大工业金属的伦敦基本金属指数（LMEX）今年已累计上涨约7%，但高 盛集团发出警示，当前的价格表现已开始与实体需求出现显著背离。 1月28日，高盛股票研究联席主管Trina Chen指出："我们观察到实际生产端已出现负面反应，需求开始回落。"该行针对铜市场的最新调查显示， 从消费电子到工业硬件等下游领域的客户正在缩减采购，导致加工企业的订单量普遍下降。尤为值得关注的是，作为铜消费传统支柱的电网建设 订单也显现出增长放缓的迹象。 此轮金属价格的上涨主要受到供应趋紧预期、美元走势疲软以及对美联储降息预期的共同推动。然而，随着需求端疲软信号逐步显现，市场乐观 情绪与实体经济基本面之间的背离正引发越来越多分析师的警惕。 ，虽将2026年上半年铝价目标上调至3150美元/吨，但维持中长期看空观点，认为随着印尼等地新增产能释放，叠加光伏、汽车等领域需求增长放 缓，全球铝市场预计在2026年步入结构性过剩。 当前铜价一度触及每吨13247美元高位，主要受到全球供应紧张预期、美元走弱及美联储降息前景的支撑。然而，高盛于1月28日指出，其最新市 场调查显示，从消费 ...